重磅！九芝堂并购吉象隆，跨界进军多肽赛道，GLP-1助力老字号焕发新活力！揭秘并购背后的战略布局与未来前景！

九芝堂以3.1亿元成功并购吉象隆，旨在通过GLP-1技术布局多肽领域，这一举措展示了老字号企业寻求创新转型的决心，并购将助力九芝堂拓展其在生物医药领域的影响力，并进一步提升其市场竞争力。

当百年老字号不再固守传统，而是选择在创新中寻找增长，这本身就是一副值得细品的“药方”。

10月29日晚间，九芝堂发布公告，公司拟通过股权转让及增资扩股相结合的方式，以总价款3.1亿元获得哈尔滨吉象隆生物技术有限公司（下称“吉象隆”）51.6667%股权，正式切入多肽药物研发生产领域。

这并不是九芝堂第一次在“老本”之外开疆拓土。从早年布局干细胞，到持续投入创新药研发，再到如今瞄准多肽赛道，这家拥有三百七十五年历史的中药企业，正在用资本与科技的双轮驱动，为自己调配一副“创新复方”。

精准落子火热多肽赛道

九芝堂此次并购，并非盲目追逐热点。吉象隆生物，是一家成立于2011年的国家级高新技术企业，更是国家级专精特新“小巨人”。

多肽药物作为小分子化学药和生物大分子药物之间的重要类别，正迎来发展的黄金期。与传统小分子药物相比，多肽药物具有活性高、选择性好、安全性高等优势；与抗体等大分子药物相比，又具有合成工艺相对成熟、生产成本较低的特点。在GLP-1成功的示范效应下，更多治疗领域的多肽药物正在被开发和商业化，包括肿瘤、骨质疏松、心血管疾病等。

吉象隆在多肽药物领域已深耕十余年，拥有10个原料药生产批文、1个制剂批文，其中8个品种进入国家集采，多肽原料药批文数量位居国内第三，其核心产品包括已在美国FDA完成DMF备案的GLP-1类产品。而且，吉象隆是国家药审中心《化学合成多肽药物药学研究技术指导原则》的核心起草单位之一。

吉象隆扎实的产业根基，恰恰成为九芝堂此次收购最具价值的看点。

在财务表现上，吉象隆正受益于全球GLP-1药物市场的爆发式增长。公告显示，2025年上半年，吉象隆实现营收1.01亿元，净利润2989.53万元，显示出强劲的增长势头和盈利能力。

交易完成后，九芝堂将持有吉象隆51.6667%的股权，实现控股并表。值得注意的是，交易设置了明确的对赌条款：管理层股东承诺2025年至2027年累计净利润不低于1.65亿元，并配有相应的补偿机制。通过此次并购，九芝堂不仅获得了一个优质资产，更是在火热的生物制药赛道上，迅速建立起一个坚实的桥头堡。

中药老字号的转型长跑

九芝堂的创新转型之路，并非一时兴起，而是一场始于数年前的“长跑”。若将时间线拉长，可以看到其战略布局的连贯性和前瞻性。

早在2017年9月，九芝堂便与合作伙伴共同设立了总规模达9亿元的股权投资基金，明确将重点投向当时在国内尚属前沿的干细胞产业方向。这一在当时看来颇具胆识的布局，历经数年培育，如今已开始结出硕果。

旗下的九芝堂美科（北京）细胞技术有限公司（以下简称“北京美科”）已成为这一战略的核心载体。现在，北京美科已建成符合中国、美国和欧盟GMP标准的大规模干细胞药物研发生产基地。

在临床进展上，北京美科正多点开花。2025年半年报显示，北京美科的缺血耐受人同种异体骨髓间充质干细胞治疗缺血性脑卒中的临床试验，已完成IIa期45例全部受试者入组；人骨髓间充质干细胞注射液治疗自身免疫性肺泡蛋白沉积症的临床试验，已完成10例全部受试者的入组。

在现有临床试验加速推进的同时，北京美科在上半年收到《药物临床试验批准通知书》，同意人骨髓间充质干细胞注射液开展治疗孤独症的临床试验，公司干细胞技术的应用前景进一步拓宽。

干细胞领域的长期投入，反映了九芝堂不满足于短期回报，而是愿意在代表未来的前沿领域进行战略卡位的决心。这份穿越周期的战略耐力，对于一家老字号企业而言，尤为可贵。

除了通过外部并购和产业投资快速获取新能力，九芝堂在创新药自主研发这条更考验内功的道路上，也在默默耕耘，稳步推进。

公司的创新药管线中，YB209和YB211是两个备受关注的核心项目。

今年上半年，YB209项目完成免疫原性研究的方法开发和验证，Ⅰ期临床收尾工作完成。YB209是一款拥有完全自主知识产权的首创性抗凝药物，兼具高抗凝性与低出血风险的特性，拥有良好的市场前景。

YB211项目完成临床样品制备、2段生殖毒性试验、PK-PD启动，现已全面启动临床Ⅱ期试验，截至公司半年报披露时已入组44例。YB211为针对耐药细菌感染的新型环脂肽类抗生素，同类替代品较少，临床需求空间广阔。

九芝堂在公告中坦言，创新药研发从实验研究到正式生产需要经过多个环节，存在较大不确定性。随着国家注册监管法规的日益严格，公司可能面临研发投入增大、药品注册周期延长、研发失败等多重风险。

在医药产业经历深刻变革的今天，无论是审评审批制度的改革，还是集采等医保支付政策的调整，还是生物技术带来的颠覆性创新，都在倒逼所有企业必须做出改变。

纵观九芝堂近年来的布局，其创新转型并非零敲碎打的战术调整，而是一套颇具章法的战略体系，展示了一家老字号如何在坚守品牌底蕴的同时，打破路径依赖，勇敢地拥抱新技术、新市场。如今，九芝堂已形成传统中药、现代中药、生物制剂和多肽药物四大业务板块协同发展的新格局。

当然，对于三百七十年的老字号而言，这副“药方”能否焕发新生机，值得业界持续关注。多肽业务的整合效果、干细胞药物的上市进程、创新药项目的成功与否，都存在着不确定性。但可以肯定的是，九芝堂的探索，无论最终结果如何，都将为在转型十字路口徘徊的众多中国传统药企，提供一个真实、生动而深刻的参考案例。在GLP-1东风劲吹的当下，九芝堂能否借势起飞，业界正拭目以待。

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