华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年6月14日

华见早安之声

市场概述

以色列袭击伊朗，全球股市下挫，标普跌超1.1%、道指跌近1.8%。科技七巨头普跌，仅特斯拉涨近2%。中东局势紧张导致多国关闭领空，全球多地航空股下跌。甲骨文再度大涨，涨近7.7%。

美油一度涨超13%。原油收涨超6%，创下自2022年3月俄乌冲突以来的最大单日涨幅。黄金涨逾1.4%，徘徊于历史新高。

油价飙升引发的通胀担忧压制短期避险买盘，10年期美债收益率涨超4个基点。美元指数涨约0.4%，但仍无法弥补本周稍早CPI之后的跌幅，当周仍累计跌超1.5%。

亚洲时段，A股集体走低，创业板收跌超1%，油气股逆势大涨，恒科指跌超1%，新消费三宝反弹，商品、国债多上涨。

要闻中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。
国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进“好房子”建设。
哈梅内伊放话伊朗武装部队将行动、彻底摧毁以政权，以色列又空袭，伊方发射“数百枚”导弹还击。伊朗退出与美第六轮伊核问题谈判，特朗普：不确定谈判能否举行，承认对以色列袭击知情。
英镑跌幅收窄，英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍”。日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议，日方称贝森特未延长7月9日截止期。美越据悉接近达成框架性贸易协议，越南ETF盘中跌超2%。
德国5000亿基建大计划第一步：修铁路！
全球黄金ETF 5个月来首次净流出，除了欧洲都在卖！
黄仁勋“霸气回应”：英伟达进步这么快，对手都该放弃了。黄仁勋评论任正非最新发言：华为能覆盖中国市场的需求。
苹果如何应对特朗普关税？把97%的“印度产手机”都运往美国。苹果靠降价逆袭，iPhone重夺中国销冠。
美国将放宽阻碍特斯拉自动驾驶出租车发展的法规，特斯拉盘中涨超4%。
华尔街大行之后，沃尔玛、亚马逊也在讨论发行稳定币。
AI刺激“后台管理系统”超级周期：先是SAP，现在是甲骨文。

市场收报

欧美股市：道指跌1.79%，标普500指数跌1.13%，纳斯达克跌1.3%。欧洲STOXX 600指数收跌0.89%。

A股：沪指跌0.75%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.13%。

债市：美国10年期基准国债收益率涨3.95个基点，报4.3987%，本周累计下跌10.69个基点。两年期美债收益率涨3.98个基点，报3.9475%，本周累计跌8.90个基点。

商品：WTI 7月原油期货收涨7.26%，报72.98美元/桶，本周累计上涨13.01%。布伦特8月原油期货收涨7.02%，报74.23美元/桶，本周累计涨11.67%。COMEX黄金期货涨1.47%，报3452.30美元/盎司，本周累计上涨3.18%。

要闻详情

全球重磅

中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，M2-M1剪刀差缩小。前五个月社融增量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元，前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，还原置换债券影响后增速仍在8%左右，5月新增人民币存款近2.18万亿元。

国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进“好房子”建设。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报，审议通过《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，研究优化药品和耗材集采有关举措。

哈梅内伊放话伊朗武装部队将行动、彻底摧毁以政权，以色列又空袭，伊方发射“数百枚”导弹还击。

• 伊朗确认纳坦兹核设施部分受损，哈梅内伊顾问称美参与袭击。
• 内塔尼亚胡称，对伊袭击原定4月底，以色列已摧毁伊主要铀浓缩设施、大量伊朗导弹库存和多个核设施，“必须假设伊朗会作出回应”，只要有必要就继续行动。
• 周五晚，伊朗首都德黑兰上空传出密集爆炸声。以空军据称向伊发动第九波大规模袭击，以色列国防军称检测到伊方导弹袭击，以方称伊朗大规模导弹袭击报复将“数小时内”来临。伊媒称对以色列发动了三波导弹袭击，伊军战报称“数十枚”导弹击中目标。以防长指责伊朗袭击以平民人口中心，称伊方将付出沉重代价。以军发言人称，监测到两波不到100枚伊朗导弹袭击，绝大多数被拦截或中途坠落。

伊朗退出与美第六轮伊核问题谈判，特朗普：不确定谈判能否举行，承认对以色列袭击知情。

• 特朗普警告伊朗：若不达成协议，下一波打击“更残酷”，后称伊朗官员同他接触，美伊或仍有机会达成协议。特朗普认为，以色列袭击可能迫使伊朗认真谈判，称袭击动用了“先进的美国装备”，未透露以方是否要求美方直接参与。
• 伊朗外长称以色列袭击破坏了外交途径。
• 美官员称，为应对伊以冲突升级，美国在调动其中东军事资源；美方仍希望同伊谈判；美方未参与也未帮助以军袭击，但有官员称美方在帮以方拦截导弹。

油价飙升，市场最关心的问题是：霍尔木兹海峡会不会被封？多位分析师指出，虽然霍尔木兹海峡是个“能源咽喉”，理论上封锁影响巨大，但伊朗全面封锁可能性极低。因为海峡太宽，部分水域属阿曼，物理上难以完全封锁。更重要的是，伊朗自身大量民生物资依赖这一航道进口，封锁还将损害其主要石油客户的利益，得不偿失。但也有分析师担忧，若事态进一步升级，伊朗仍有封锁可能性。

以色列空袭伊朗，市场高度关注“伊朗反击的速度和规模”。分析指出，这场地缘政治危机恰逢全球股市刚经历了一轮没有多少调整的强劲反弹，处于一个相对脆弱的位置。目前风险资产回调，而日元和美债等避险资产受到青睐，如果德黑兰的回应有限且能源流动不受干扰，经验表明溢价可能会很快消散。但任何报复或供应中断的迹象都会让波动性保持高位，并推高原油和避险资产。

原油期货近月、远月合约集体上扬，市场在为“中东冲突长期化”定价？以色列袭击伊朗核设施后，布伦特原油期货曲线全面上扬，近月合约飙升13%，远期合约同步走强。油价期货曲线从长期持续的“微笑”形态转为现货溢价结构，反映市场对地缘冲突长期化的担忧。分析师警告霍尔木兹海峡若遭封锁，1400万桶/日供应面临风险，油价或冲击120美元。目前市场焦点转向伊朗反击规模。

美元、美债还能避险吗？以伊冲突给出答案。当以色列空袭伊朗目标时，传统避险资产美元美债表现冷静，美元的最先反应甚至是下跌，而避险黄金突破3400美元，原油飙升超10%。分析指出，美元、美债避险地位面临三重危机：特朗普贸易政策冲击、财政赤字飙升、全球领导力受质疑。

英镑跌幅收窄，英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍”。英国首相斯塔默表示，英美贸易协议的达成已经“没有任何障碍或意外”，并暗示协议可能很快就会完成。斯塔默还确认，特朗普将按计划对英国进行国事访问。英镑兑美元跌幅收窄至0.5%。

日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议，日方称贝森特未延长7月9日截止期。日本外务省称，石破茂重申日方对美国关税看法，日美领导人就以色列近期袭击伊朗交换意见，一致认为中东地区的和平与稳定至关重要。日本首席谈判代表赤泽亮正称，分别会见了美国商务部长卢特尼克和财长贝森特，他拒绝置评日美是否有望未来达成关税协议。

美越据悉接近达成框架性贸易协议，越南ETF盘中跌超2%。媒体称，越南此前曾提出取消所有关税，现在的协议中，越南方面希望美国将关税税率设定在20%至25%，美方提出加强对商品转运的执法等要求。

德国5000亿基建大计划第一步：修铁路！为摆脱经济停滞，德国将启动总额达5000亿欧元的基础设施投资计划，首要任务是修复老化铁路。德国副总理兼财政部长Lars Klingbeil计划今年向铁路系统注资105亿欧元，约占年度基建投资总额的一半，最大受益者为德国铁路公司。

全球黄金ETF 5个月来首次净流出，除了欧洲都在卖！受贸易冲突缓和提振，全球黄金ETF在5月遭遇18亿美元净流出，其中，北美地区遭遇最大净流出（15亿美元），亚洲次之，净流出4.8亿美元，欧洲实现2.25亿美元的温和流入，成为唯一的净流入地区。

黄仁勋“霸气回应”：英伟达进步这么快，对手都该放弃了。黄仁勋认为，自研AI芯片没那么简单，大客户自研芯片的计划最终都会放弃。他还透露，英伟达正在调整策略，不再将网络技术绑定自家芯片独家销售，而是向包括竞争对手在内的客户开放。

黄仁勋评论任正非最新发言：华为能覆盖中国市场的需求。

苹果如何应对特朗普关税？把97%的“印度产手机”都运往美国。鸿海精密3-5月从印度出口的iPhone中有97%运往美国，远高于去年50.3%的水平。今年前5个月其对美出口额已达44亿美元，超过去年全年。分析师预计，2025年印度产iPhone将占全球出货量的25%-30%。此前特朗普曾威胁苹果称，苹果必须本土制造，不然征税25%！

苹果靠降价逆袭，iPhone重夺中国销冠。在中美两大主力市场恢复增长的带动下，苹果在今年4-5月实现全球iPhone销量同比大涨15%，创下自疫情以来最佳同期表现，且5月重回中国市场销量第一。

美国将放宽阻碍特斯拉自动驾驶出租车发展的法规，特斯拉盘中涨超4%。据报道，特朗普政府正在采取措施，使汽车制造商更容易部署无人驾驶汽车。这一举措直指特斯拉部署其自动驾驶Cybercab所面临的最大监管障碍之一。

瑞典养老金AP7“拉黑”特斯拉，清仓13.6亿美元持股，称其侵犯劳工权利。

华尔街大行之后，沃尔玛、亚马逊也要发行稳定币？零售巨头沃尔玛、科技巨头亚马逊、在线旅游巨头Expedia和其他大型企业，包括航空公司，都在讨论发行稳定币的可能性，意图节省每年数十亿美元手续费的同时，对传统支付体系发起最直接的挑战。

AI刺激“后台管理系统”超级周期：先是SAP，现在是甲骨文。大摩认为，甲骨文强劲财报表明，后台办公超级周期正从SAP生态系统扩展至更广泛的ERP市场。企业对AI能力的需求正在推动客户从本地部署产品升级到云端，因为所有AI功能只在云端提供。这清晰地勾勒出AI驱动的ERP云迁移趋势，为相关软件服务公司带来了明确的增长机遇。

国内公司

泡泡玛特股价年内飙涨200%，多家机构紧急上调目标价。包括德意志银行和摩根士丹利在内，至少有五家券商上调Pop Mart的目标价，其中花旗集团最为激进，将目标价大幅上调90%至最高的308港元，理由是该公司IP在全球影响力日益扩大。

车企承诺60天账期，供应商回应六个没底。供应商想从车企拿到钱，要过招标定点关、流程确认关、上线验收关、对账开票关、审批付账关、承兑汇票关，60天针对的只是审批付账关。

海外宏观

美媒爆料：美国与其他成员国分歧巨大，G7峰会或“不发联合公报”。据环球时报，G7领导人不会试图在本届峰会就联合公报达成共识，这表明美国与其他G7成员国在乌克兰冲突、气候变化等问题上存在巨大分歧。可能会就各种议题发表单独的联合声明，这也是东道主加拿大所倾向采用的方案，卡尼希望缓解与特朗普的紧张关系，并推进贸易和安全问题谈判。

资深央行记者：美联储降息的理由日益增多。华尔街日报资深央行记者Greg Ip表示，关税对通胀影响并未如预期般显著，劳动力市场却出现裂痕，这增强了美联储降息的理由。Ip认为，尽管美联储下周会议不必立即行动，但政策制定者需要在前瞻指引和表态中承认风险正在转移。

美国密歇根1年通胀预期创2001年以来最大环比降幅，消费者信心大反弹。由于高关税带来的通胀担忧减弱，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值大幅反弹，远超预期，消费者的短期通胀预期大幅回落，长期通胀预期也有所下滑，人们对经济的担忧减轻。

美银美林简评特朗普“大漂亮”法案：既不能实现财政平衡，也无法显著刺激增长。美银美林称，根据联合税收委员会（JCT）的预计，该法案总成本高达2.3万亿美元，但仅能产生1028亿美元的收入反馈，自我偿付比例仅为4.5%。法案对经济增长的刺激效果非常有限，未来10年GDP增速平均仅提升3个基点。

“全市场最伟大的交易员之一”Cohen谈：如何取胜。对冲基金大佬、Point72创始人Steve Cohen认为，热爱、进化、系统思维、长期主义是他能在市场中持续取胜的关键。管理方面，他说，理解员工在想什么，帮他们解决问题，企业就已经赢了一半。

海外公司

美国数据中心募资创纪录，高盛警告：近期势头强劲，但警惕长期“供过于求”风险。高盛分析师指出，数据中心证券化市场规模已从50亿美元激增至300亿美元，这一爆炸性增长短期主要由云计算资本支出激增、供应紧张局面以及政策支持的推动。不过高盛团队预计，数据中心市场将在明年年中达到峰值入住率，随后几年将逐步放缓。

硅谷巨震！Alexandr Wang加入Meta，一夜之间让OpenAI、微软、谷歌沦为“透明人”。28岁华人天才Alexandr Wang创办的Scale AI是AI数据标注领域的隐形垄断者，为OpenAI、微软、谷歌等所有AI巨头提供核心数据服务。Wang掌握竞争对手核心技术机密，其加盟Meta相当于“无间道”。

“全球最大资管”贝莱德披露五年计划：募资金额4000亿美元，收入和股价翻倍，私募和科技业务占比30%。这是该公司首次对私募市场募资规模给出具体预测。过去18个月贝莱德已斥资近300亿美元收购三家重量级私募公司，押注私募资产管理的高收费模式。

摩根大通上调Coherent和Lumentum目标价至100美元。摩根大通指出，CPO（共封装光学）产业链接近爆发临界点，2025年下半年即将量产。市场此前对“颠覆”的恐慌被过度放大了。现有光学供应商如Coherent和Lumentum依然在其中扮演着不可或缺的角色。

今日要闻前瞻

美国举办阅兵式，庆祝美国陆军成立250周年；当日恰逢特朗普79岁生日。

<全文完>