尚纬股份破局实控人风险，“国资+民企”共筑耐心资本

困扰尚纬股份多年的控制权动荡问题终于得到解决。

5月23日晚，尚纬股份宣布福华通达化学股份公司（下称“福华化学”）通过司法拍卖所获得的公司3600万股股权，已完成过户登记。

加之此前持有的尚纬股份1.22亿股，福华化学的总持股比例已经上升至25.35%，正式成为尚纬股份的“掌门人”。

作为全球农化前二十强企业，福华化学入主对于近年来业绩表现平平的尚纬股份来说，无疑是一次变革良机。

根据规划，福华化学未来12个月或将会通过新增电子化学品以及相应的双氧水、硫酸业务等方式，进一步提升尚纬股份的竞争力。

尚纬股份的新篇章正在缓缓开启。

经营危机缓解

近年来，尚纬股份一直深陷实控人风险外溢的泥潭中。

前实控人李广元、李广胜兄弟二人所持有的尚纬股份34.74%股权中，超9成比例遭到司法标记/冻结，导致公司经营承压。

为此，尚纬股份早在3年多前便引入了乐山国资。

2021年11月，李广胜与乐山国资控制的乐山高新投资发展（集团）有限公司（下称“乐山国资”）签署股份转让协议，李广胜将其持有的6822.79万股尚纬股份股份分两次转让给高新投，交易总价为4.8亿元。

至此，乐山国资成为尚纬股份的第三大股东。

但这未能彻底解决经营危机。今年以来李广元、李广胜兄弟二人所持有的尚纬股份股权遭到司法拍卖，再度引发控制权的动荡。

福华化学的介入成为转折点，其通过多次市场化拍卖竞价的方式实现了精准的风险化解，保证尚纬股份股权结构的稳定。

今年3月，福华化学先是竞得尚纬股份6500万股股份，对应比例为10.46%；此后的4月15日、4月22日又拍得李广胜名下2600万股、3600万股的股份，分别占总股本的比例为4.18%、5.79%。

加之此前所持有的4.92%股份，福华化学所持有的尚纬股份股权比例达到25.35%，跃居第一大股东。

随着此次拍卖股权过户登记的完成，福华化学正式取得尚纬股份的控制权，成为控股股东。

不仅如此，福华化学还代替李广胜偿还了其占用尚纬股份的500万元，解决上市公司资金被占用的历史遗留问题。

这一系列的动作不仅填补了李广胜兄弟高比例股权质押所引发的治理真空，还化解了控制权不稳的风险，为尚纬股份注入了合规化经营的强心剂。

乐山发布早在今年3月便对福华化学参与风险化解予以积极的表态。

“乐山市高度重视民营经济的发展，对福华化学成为尚纬股份的重要股东表示支持和欢迎。”乐山发布指出，“希望企业主动融入乐山‘工业强市、文旅兴市’发展战略，围绕乐山加快构建‘241’现代工业产业体系，放开手脚、大胆投资，争做‘耐心资本’、发展‘有根产业’，与乐山共同进步、共创辉煌。”

目前尚纬股份的资产负债状况表现良好。

截至2024年末，尚纬股份的资产负债率为31.92%，较2023年末下滑了4.43个百分点；

同期流动比率、速动比率分别为2.55、2.23。

在福华化学的坐镇下，尚纬股份将迎来新的开始。

可持续发展预期

随着福华化学的入主，尚纬股份当前的业绩困境有望得到扭转。

虽然尚纬股份是西南最大的特种电缆企业之一，但受到原材料铜价上涨、市场需求不振等因素的影响，近年来业绩下滑明显。

2024年，尚纬股份的收入、归母净利润分别为17.35亿元、0.16亿元，分别同比下滑了21.39%、20.06%。

对此，福华化学表示，为增强上市公司持续发展能力和盈利能力，根据上市公司业务发展需要，按 照有利于上市公司可持续发展、有利于全体股东利益的原则，在符合相关法律法规的前提下，以及支持上市公司现有电缆业务正常经营的情况 下，在未来 12 个月内，增加电子化学品以及相应的双氧水、硫酸业务，该业务的培育和成熟尚需一定周期。

电子化学品系电子信息产业配套的精细化工材料，可用于半导体等多领域，具有广阔的市场前景。据贝哲斯咨询数据，2024年全球电子化学品和材料市场规模为730.8亿美元，预计2030年可达到1037亿美元。

虽然电子化学品等新业务的培育和成熟尚需一定周期，但福华化学可以提供技术等各种支持。

目前福华化学储备了湿电子化学品等先进技术，拥有136项授权专利，其中83项系发明专利，是尚纬股份发展新业务的坚实后盾。

作为全球农化前二十强企业，福华化学的产品涵盖了草甘膦、草铵膦及制剂等，其中草甘膦产能在全球排名前三，销往全球80余个国家和地区，科迪华、先正达、住友化学等全球知名跨国农化公司均是其客户。

2024年，福华化学的收入、净利润分别达到76.72亿元、6.03亿元。

依托全球前三的草甘膦产能的市场网络、先进技术储备，以及乐山国资的支持，尚纬股份有望从单一制造节点跃升为横跨电子材料等多产业平台，在国产替代与全球竞争的浪潮中，书写西南工业“破茧成蝶”的新篇章。