华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年5月3日

华见早安之声

市场概述

关税方面有更多利好消息，叠加美国非农就业强劲，缓解市场对经济的担忧，市场的风险偏好上升。

美股指涨超1%，标普连涨九天，创最近21年最长连涨天数。Meta收涨超4%，微软、英伟达、特斯拉涨超2%，周四盘后公布财报的苹果一度跌超5%、亚马逊曾跌2%。中概指数涨超3%。

美债再下挫。非农就业报告后，美债收益率连续第二日盘中拉升超10个基点。离岸人民币一度涨超700点、涨破7.21。比特币逼近9.8万美元。

OPEC+讨论6月增产消息后，原油盘中跌超2%。

恒生科技指数收涨超3%，科网股全线上涨，汽车股走强。

要闻中国商务部：任何可能的对话、会谈中，如果美方不纠正错误的单边关税措施，则说明美方完全没有诚意，且会进一步损害双方互信。
美国4月非农就业增17.7万，大幅好于预期，失业率稳定，薪资增幅放缓。“新美联储通讯社”：非农数据降低6月份降息可能性。非农就业火爆，高盛、巴克莱：下次降息估计要等到7月了。
伯克希尔史上最重要股东大会周六来袭。
欧元区4月调和CPI同比初值2.2%超预期，核心同比飙升至2.7%，为八个月最高水平。
风险资产和商品都“未充分定价衰退风险”，高盛：对冲衰退，建议多金、空油！
报道称OPEC+讨论将6月石油产量提高大约40万桶，美油跌幅扩大至2.4%。
苹果与Anthropic联手打造AI编程平台，硅谷巨头借外力加速AI竞赛。

市场收报

欧美股市：道指涨1.39%，标普500指数涨1.47%，纳斯达克涨1.51%。欧洲STOXX 600指数收涨1.67%，全周累计上涨3.07%。

债市：美国10年期基准国债收益率上涨8.88个基点，报4.3064%，本周累计上涨7.30个基点。两年期美债收益率涨12.53个基点，报3.8239%，本周累计涨7.60个基点。

商品：COMEX黄金期货涨0.77%，报3247.00美元/盎司，全周累计跌1.58%。WTI 6月原油期货收跌1.60%，报58.29美元/桶，全周累计下跌7.50%。布伦特7月原油期货收跌1.35%，报61.29美元/桶，全周累计跌6.85%。

要闻详情

全球重磅

中国商务部：任何可能的对话、会谈中，如果美方不纠正错误的单边关税措施，则说明美方完全没有诚意，且会进一步损害双方互信。任何可能的对话、会谈中，如果美方不纠正错误的单边关税措施，则说明美方完全没有诚意，且会进一步损害双方互信。

加拿大总理将赴美同特朗普会晤，重点谈贸易压力。据央视新闻，加拿大总理卡尼表示，预计下周二（5月6日）他将前往华盛顿与美国总统特朗普进行会面。与特朗普会谈的重点将是眼前的贸易压力，以及更广泛的未来经济和安全关系。卡尼称，预计与特朗普的谈判将艰难但富有建设性。

美国财长贝森特同意与日本启动工作层面的磋商。

美国4月非农就业增17.7万，大幅好于预期，失业率稳定，薪资增幅放缓。美国4月非农就业人口增长17.7万人，预期13.8万人，前两个月的增长数据被下调。美国4月失业率为4.2%，与预期和前值的4.2%持平。美国4月平均每小时工资同比增3.8%，环比增0.2%，均低于预期。数据公布后，美国总统特朗普再次呼吁美联储降低利率。

• “新美联储通讯社”：非农数据降低6月份降息可能性。Timiraos指出，美联储官员们普遍表示，降息可能需要出现失业率上升的明显迹象。由于4月份的就业报告几乎没有显示就业岗位普遍下降，美联储官员在下周的政策会议上很容易保持观望态度，包括几乎不发表任何暗示准备在6月中旬的会议上降息的言论。
• 非农就业火爆，高盛、巴克莱：下次降息估计要等到7月了。周五公布的非农就业数据强劲，让高盛和巴克莱两大金融机构做出不约而同的预期：美联储下次降息可能至少要等到7月了。高盛仍然预计2024年将有三次各25个基点的降息，分别在7月、9月和12月，但也警告称，若未来就业数据再度强劲，降息时点可能被进一步推迟。

伯克希尔史上最重要股东大会要来了。相比往年，投资者将更珍视可能是最后一次巴菲特在伯克希尔股东大会分享投资理念和经验的机会，可能更关注巴菲特的“交班”计划以及伯克希尔发展蓝图，在特朗普政府挑起全球贸易战之际，更关注关税影响、经济前景、伯克希尔如何利用创纪录的现金储备、苹果这类美股的投资调整、以及对中日等海外市场的布局。

欧元区4月调和CPI同比初值2.2%超预期，核心同比飙升至2.7%，为八个月最高水平。核心通胀意外飙升，给欧洲央行带来尴尬局面。此前市场预计，欧洲央行将在6月进行第八次25个基点的降息。

风险资产和商品都“未充分定价衰退风险”，高盛：对冲衰退，建议多金、空油！考虑到特朗普政策仍存在巨大的不确定性，高盛警告称未来12个月美国经济陷入衰退的概率高达45%。高盛预测，经济衰退情境下，金价有可能在年底升至3880美元/盎司，布油或跌至53美元/桶。如果美国全面步入衰退，标普500指数可能跌至4600点，美债、美元等传统安全资产继续下跌。

报道称OPEC+讨论将6月石油产量提高大约40万桶，美油跌幅扩大至2.4%。当日稍早，OPEC+决定提前召开原定于周一举行的政策制定电话会议，将于5月3日周六举办视频会议。上个月，OPEC+宣布的增产幅度几乎是原来计划的三倍，旨在约束那些产量超标的成员国，从最新情况来看，OPEC+内部如哈萨克斯坦等并未采取实质行动改正行为，因此再度增产举措符合预期。

苹果与Anthropic联手打造AI编程平台，硅谷巨头借外力加速AI竞赛。此次合作中，Anthropic的Claude Sonnet模型被集成到了苹果的Xcode新版本中。这一举措表明苹果在人工智能领域不再坚持完全自主研发技术，而是开始寻求与外部企业的合作。

国内宏观

不降息，更好。华创证券朱德健指出，债券利率近期下行，市场期待降息能带动投资情绪，但真正的驱动力在于经济表现，降息与否并非关键；降息虽然短期利好经济，却可能长期利空债市；银行净息差压力加大，可能促使银行抛售债券，进一步压低利率；同时，美联储的决策将影响汇率和降息的必要性；综合来看，不降息对债券市场或许更具利好。

国内公司

首次演示聚变能发电，紧凑型聚变能实验装置工程总装正式启动。据央视新闻，5月1日，合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装工作比原计划提前两个月，在聚变堆主机关键系统综合研究设施园区正式启动。BEST装置将在第一代中国人造太阳EAST装置的基础上，首次演示聚变能发电，引领燃烧等离子物理研究，为中国聚变能的发展做出前瞻性和开创性贡献。

海外宏观

白宫提议2026财年削减1630亿美元联邦预算。美国特朗普政府在一份声明中表示，明年将削减1630亿美元的联邦支出。白宫管理和预算办公室表示，与2025年制定的水平相比，拟议的预算将使国防支出增加13%，国土安全支出增加近65%，非国防可自由支配支出将削减23%，降至2017年以来的最低水平。白宫提议2026财年预算为1.7万亿美元，较上一年度下降7.6%。

耶伦：美国40%的进口用于国内生产，特朗普关税将带来“极其不利”的影响。“衰退的可能性已经大幅上升。”

哈马斯：愿与以色列达成为期5年的停火协议。哈马斯愿意在国际社会和地区国家的保证下，与以色列达成为期5年的长期停火协议，并同意成立一个独立的委员会来负责加沙地带的治理。

4月美国铜进口量创历史新高，为了抢在关税落地前把铜运进来。包括Mercuria能源集团和Trafigura集团在内的一些大宗商品交易巨头，为了抢在可能出台的进口关税之前把铜运进美国，纷纷加快了运输速度。媒体报道，根据IHS Markit的高频航运数据，上个月有超过17万吨精炼铜运往美国，创下该数据2014年开始记录以来新高。如果这一数据最终被美国官方的4月份贸易数据确认，将超过2001年11月创下的官方最高纪录，当时大约进口14.2万吨。

关税阴云笼罩，全球食品价格创两年新高。4月份，联合国追踪食品原材料价格的指数升至128.3，环比上涨1%，达到了2023年3月以来的最高水平。这一上涨趋势暗示，在食品通胀短暂缓解之后，更昂贵的食品杂货可能正在逼近。

海外公司

美国中产消费信心暴跌，麦当劳、好时、哈雷摩托车等销售已受冲击。一季度，麦当劳在美国的成熟餐厅销售额降至新冠疫情以来的最低水平，星巴克、必胜客、肯德基等都警告美国销售下滑。此外，哈雷-戴维森摩托车销量同比降幅达到了令人震惊的24%，通用汽车大幅下调年度利润指引。

苹果电话会：美国设备“大多数”将来自印度、越南，关税或致Q3成本增加9亿美元。库克预估，关税将导致公司第三财季（4-6月）将额外增加9亿美元成本，未来的影响可能更严重，他拒绝透露是否会涨价，或者是否把成本转嫁给消费者。库克承认，苹果在WWDC 2024上宣布的个性化Siri功能开发进度落后于计划。此外，美国联邦法官最近对苹果的App Store政策提出严厉批评，要求实施补救措施，这可能影响公司的服务收入来源。

亚马逊电话会：公司将在关税战中变得“更强大”，扩大Q2指引区间，为保低价“下架部分商品”。亚马逊CEO将本轮关税战类比新冠疫情，认为公司将在关税战中重现新冠疫情时期的成功。为应对关税的不确定性，亚马逊扩大指引区间，预计二季度运营利润为130亿-175亿美元。此外，AWS目前正在增加产能，以满足不断增长的市场需求。

Citadel旗下基金4月均实现盈利，止住亏损！这一成绩让该基金从第一季度的亏损中恢复过来，年初至今总回报转正至0.5%。对投资者而言，Citadel的表现展示了顶级多策略基金在市场异常波动时期的避险价值，同时也对Ken Griffin“进攻性投资”理念提供了有力支持。

美国鞋类巨头请求白宫豁免关税，称已构成“生存威胁”。

今日要闻前瞻

伯克希尔·哈撒韦年度股东大会举行。

<全文完>