华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年5月2日

华见早安之声

市场概述

标普八连涨、创八个月最长连涨日，纳指收涨超1%。微软和Meta力撑美股走高，微软收涨近8%，Meta涨超4%；礼来跌近12%。苹果和亚马逊盘后公布财报，盘后苹果曾跌超4%、亚马逊曾跌5%。

美国首次申请失业金数据后，两年期美债收益率再创三周新低，ISM制造业PMI数据后，两年期美债收益率一度拉升超10个基点。

美元指数三连涨至近三周高位、重新站上100关口。日本央行不加息，日元盘中跌近2%。比特币盘中涨超3000美元、突破9.7万美元。

盘中期金跌超3%，原油V形反转，美油跌超3%后收涨近2%。

要闻苹果业绩勉强超预期，宣布千亿美元回购，但关税将导致成本增9亿美元，股价盘后一度跌4%，电话会仅不到半小时，库克称当下不会宣布涨价。
亚马逊Q1利润率再新高，但利润指引逊色，预警关税冲击，盘后一度跌5%。
马斯克向特朗普“告别”，留下“削减1600亿美元”成绩单，远低于预期。特斯拉董事会开始寻找CEO继任者，分析称，“厌倦造车”的马斯克需要一个“库克”。微软力邀马斯克Grok AI入驻Azure，与OpenAI关系再起波澜。
科技巨头资本支出强劲，台积电被摩根士丹利列为“首选股”。
礼来跌超11%，Q1营收猛增45%，但连锁药店巨头CVX决定旗下主要处方药目录将诺和诺德Wegovy列为首选、Zepbound不在其中。
中国休市，黄金大跌。据高盛，五一假期前夕，中国交易员抛售了近100万盎司黄金，几乎完全逆清空了上周买入的仓位。
贝森特称市场认为美联储应降息，萨默斯驳斥：不能靠市场指导，下周降息大错。
美国4月ISM制造业PMI创五个月来最大萎缩，产出指数创2020年5月以来新低。美国上周首申失业金人数大幅高于预期，续请失业金人数创2021年最高。
日本央行一致同意继续维持利率不变，因担心关税大幅下调经济增长预期。日本央行行长：实际利率明显偏低，如果经济前景实现将继续加息。

市场收报

欧美股市：道指涨0.21%，标普500指数涨0.63%，纳斯达克涨1.52%。欧洲STOXX 600指数收涨0.02%。

A股休市。

债市：美国10年期国债收益率上涨6.91个基点，报4.2311%。两年期美债收益率涨9.59个基点，报3.7007%。

商品：COMEX黄金期货下跌2.19%，报3246.90美元/盎司。WTI 6月原油期货收涨1.77%，报59.24美元/桶。布伦特7月原油期货收涨1.75%，报62.13美元/桶。

要闻详情

全球重磅

苹果业绩勉强超预期，宣布千亿美元回购，但关税将导致成本增9亿美元，股价盘后一度跌4%，电话会仅不到半小时，库克称当下不会宣布涨价。苹果公司周四盘后公布第二财季财报显示，尽管该公司业绩稍稍超出分析师预期，但该公司表示关税将导致该公司第三财季成本增加9亿美元，预期第三财季营收同比增幅为0%-10%区间的下半段。苹果CEO库克表示，关税对苹果第二财季影响有限，当下不会宣布涨价。另外，尽管苹果大中华区销售不及预期，但剔除汇率逆风因素之后，苹果在中国市场的业绩大体持平。

亚马逊Q1利润率再新高，但利润指引逊色，预警关税冲击，盘后一度跌5%。一季度亚马逊的营收增长放缓至两年最低，仍强于分析师预期，营业利润率连续四季创新高；AWS销售放缓至近17%、两年来首次环比下降，但营业利润率不降反升破39%；二季度营收指引符合预期，营业利润指引最差情况下较分析师预期低27%，亚马逊称，指引为截止5月1日预期，新增警告关税和贸易政策可能有重大影响。

特斯拉董事会开始寻找CEO继任者，“厌倦造车”的马斯克需要一个“库克”？一名特斯拉高管曾对其团队表示，“如果马斯克辞职，特斯拉会更好”。分析认为，马斯克频繁投入政治活动，说明他可能厌倦了造车，特斯拉需要一位蒂姆·库克式的高管接管，不断改进、完善现有产品，攻克“已解决的问题”，而非发明创造“新问题”。

微软力邀马斯克Grok AI入驻Azure，与OpenAI关系再起波澜。根据报道，近期微软正与马斯克旗下的xAI进行洽谈，计划通过Azure云服务托管Grok AI模型，并向微软客户及自家产品团队开放。分析认为，此举在微软内部可能引发争议，并进一步加剧与合作伙伴OpenAI之间的紧张关系。

马斯克向特朗普“告别”，留下“削减1600亿美元”成绩单，远低于预期。马斯克周三参加白宫内阁会，向特朗普道别。他称DOGE迄今已节省了1600亿美元开支，这远低于其早些时候承诺的2万亿目标。据机构统计，与DOGE相关的“解雇、重新雇用、生产力损失以及数千名工作人员的带薪休假将在本财政年度耗费超过1350亿美元”，这意味着DOGE项目实际上可能反而导致政府净支出增加。

科技巨头资本支出强劲，台积电被摩根士丹利列为”首选股”。摩根士丹利表示，Meta和微软两家公司的资本支出显示出对AI产品的需求依旧旺盛，印证了该公司的光明前景。摩根士丹利对台积电股票评级为增持，台积电美股周四一度上涨4.6%，收涨3.6%。

礼来Q1营收猛增45%，股价却重挫超11%。一季度礼来减肥药Zepbound销售额增超三倍，全年EPS指引因收购相关费用下调逾7%，全年营收指引不变、但只反映了截至5月初特朗普关税影响。连锁药店巨头CVX决定，7月起旗下的主要处方药目录将诺和诺德Wegovy列为首选，Zepbound不在其中，被礼来CEO称为“一种倒退”。

中国休市，黄金大跌。据高盛，五一假期前夕，中国交易员抛售了近100万盎司黄金，几乎完全逆清空了上周买入的仓位，导致在岸总持仓较历史高点已回落5%。COMEX黄金期货下跌2.19%，报3246.90美元/盎司。

贝森特称市场认为美联储应降息，萨默斯驳斥：不能靠市场指导，下周降息大错。美国财长贝森特表示，两年期美债收益率发出美联储应该降息的信号。“新美联储通讯社”称，贝森特暗示，美联储应该考虑降息。美国高通胀吹哨人、前美国财政部长萨默斯表示，债券市场的定价并不等于对美联储应否调整利率的判断。如果政策制定者在下周放松政策，将是一个“非常严重的错误”。

美国4月ISM制造业PMI创五个月来最大萎缩，产出指数创2020年5月以来新低。由于订单减少和关税影响，美国4月ISM制造业PMI指数48.7，预期47.9，前值49。在经济环境不确定的情况下，需求与产出双双下滑，用工持续收缩。由于关税推升成本，价格上涨加快，导致新订单积压、供应交付放缓以及库存增长。

美国上周首申失业金人数大幅高于预期，续请失业金人数创2021年最高。美国4月26日当周首次申请失业救济人数24.1万，预期22.3万，前值22.2万。反映领取失业救济的总人数的持续申领失业金人数在截至4月19日当周升至192万人，是自2021年以来的最高水平。最新数据可能预示着本已摇摆不定的美国经济面临新的风险信号。

日本央行一致同意“按兵不动”，继续维持利率不变，因担心关税大幅下调经济增长预期。日本央行行长：实际利率明显偏低，如果经济前景实现将继续加息

• 日本央行表示，包括贸易政策影响在的不确定性仍然极高，出口和产出可能将继续表现疲软，关注国内食品价格上涨带来的通胀上行压力。
• 植田和男表示，由于关税措施和经济增长放缓，通胀率和工资增长预计将放缓，实现2%通胀目标的时间将有所推迟，下次加息的时机将很大程度上取决于关税对经济的影响。

国内宏观

今年的五一消费，确实没想到。根据同城旅行，2025年五一假期热度或达近3年峰值，截至4月24日，“五一”国内航线机票预订量超542万张，比去年同期增长约31%，体现在自驾出行上，五一假期全国高速公路日均流量约为6200万辆，跨省车流量与新能源车流量双增长。

国内公司

一季度银行利润为何负增长？中金分析指出，一季度银行利润负增长，主要的超预期因素来自债市利率大幅波动导致的投资收益下降，但信贷需求偏弱、息差压力、零售贷款信用风险的上升同样值得关注。全年银行利润仍有望转正，但关键因素在于后续稳内需、稳外贸的宏观政策效果，以及货币政策通过降准、再贷款利率下调等方式对于息差的呵护。

海外宏观

“暴风眼”效应？全球股市在4月画了一个深V，百年未见的关税战“毫发无伤”！衰退预期激发了市场对美联储降息的预期，再次唤起了“坏消息就是好消息”的市场逻辑。但也有分析师并不乐观，认为市场的反弹不过是暴风雨来临前的短暂平静，只是因为在过去一周左右的时间里，市场缺乏可供参考的经济数据来指引方向。

乌美矿产协议文本公布，明确乌收益及协议优先级。据央视新闻，当地时间5月1日，乌政府在网站上公布了与美国签署的《关于建立重建投资基金的协议》文本。协议明确乌克兰有权在本国领土、领海、专属经济区和大陆架范围内划定区域，用于自然资源勘探和开发。协议规定，乌克兰应得收益为所有特许权使用费（租赁费）、许可费和产量分成协议款项的50%。

国际油价涨2%，特朗普称将禁止伊朗石油买家与美国做生意。据新华社，美国总统特朗普1日在社交媒体上发文说，任何从伊朗购买石油或石化产品的国家或个人都将遭受美国制裁，将被禁止与美国做生意。据央视新闻，阿曼外交部发布声明称，原定于5月3日举行的伊美第四轮间接谈判因故将改期举行。

海外公司

微软电话会：AI需求超预期6月后产能或受限，Azure超预期主要来自非AI服务。微软表示，AI部分对Azure的超额贡献源于提前交付了部分GPU产能；AI需求超预期或致6月后产能紧张，今年仍将继续投入800亿美元用于数据中心建设；历史经验表明，经济压力期恰是云计算渗透率加速期。

贸易战阴影下，微软宣布Xbox主机、游戏及配件涨价。微软表示，假日季部分新游戏的建议售价将为79.99美元。早在2023年，微软的主力游戏价格就已从60美元涨至70美元。微软公司入门级的Xbox Series S（512GB存储）在美国的售价将涨价80美元，由原先的299.99美元涨至379.99美元。功能更强大的旗舰款Xbox Series X游戏机将涨价100美元，从499.99美元涨至599.99美元。手柄和耳机也将涨价。Xbox无线控制器特别版的价格从69.99美元上涨至79.99美元。

Meta电话会：资本支出主要投向AI基础设施，Meta AI将推出付费高级版和广告功能。扎克伯格表示，AI供给和需求都非常不稳定；Meta AI应用作为独立应用程序在美国将特别重要；预计到明年年中到年底，AI编码代理将完成AI研发的很大一部分工作。

扎克伯格的“AI决心”：即便AI落后、Llama 4不断推迟，还是要更多的砸钱。AI技术发布进度滞后、“开源”战略遭质疑、关键的Llama 4 Behemoth模型迟迟未能推出。面对激烈的竞争和技术上的滞后，扎克伯格的选择是：继续砸钱。

抢在美国新规前，英伟达过去几个月一直游说客户尽快下单。过去几个月中，英伟达一直在说服其亚洲客户尽快订购先进芯片。与此同时，甲骨文采取了不寻常的做法，要求供应商将未完成的产品运出美国，在海外组装，希望确保更多设备不受新规影响。

今日要闻前瞻

美国4月非农就业人口。

美国3月工厂订单、耐用品订单。

欧元区4月制造业PMI终值。

欧元区4月CPI。

埃克森美孚、雪佛龙公布财报。

<全文完>