云部门助力微软营收、利润超预期，资本支出低于上季，盘后涨超9% | 财报见闻

周三美股盘后，微软公司公布的销售和利润超出预期，云部门扩张助力，显示出客户需求未受到关税和更广泛经济不确定性的影响。

Synovus Trust高级投资组合经理Dan Morgan点评微软的这份财报称，作为一家大型软件公司，微软“没有像其他科技企业那样受太多影响”，并且“在所有主要指标上均超预期”。

微软股价周三收盘报395.26美元，盘后交易中一度上涨超9%。截至周三收盘，受更广泛市场抛售影响，该公司股价今年迄今已下跌约6%，考虑到盘后的大涨，微软年初至今股价涨幅已转正。

(1) 主要财务数据

营收：微软第三财季营收700.7亿美元，同比增长13%，预期684.8亿美元。
每股收益：经调整后的每股收益为3.46美元。分析师此前预计为3.21美元，去年同期为2.94美元。
净利润：净利润从去年同期的219亿美元增长18%，至258亿美元。

(2) 细分业务数据

云相关：

第三财季云营收424亿美元，分析师预期422.2亿美元。
包括Azure云服务在内的“智能云”部门营收为267.5亿美元，增长约21%，高于分析师预期的261.6亿美元。
其中，第三财季Azure和其他云营收（剔除汇率因素后）增长33%，华尔街预期为增长29%。

第三财季Azure增长对人工智能（AI）业务贡献16个百分点，分析师预期为15.6个百分点，上一季度这一比例为13个百分点。

在财报电话会议中，微软首席财务官Amy Hood表示，Azure在本季度经汇率波动调整后的营收将增长高达35%，这一预期也超出了分析师的预期。

生产力与业务流程部门：

微软的“生产力与业务流程”部门（包括Office软件订阅和LinkedIn）实现营收299.4亿美元，同比增长10%，高于分析师预期的295.7亿美元。
微软正在努力说服客户升级到更昂贵的软件版本，以使用其最新的人工智能功能。投资者关系主管Jonathan Neilson表示，这些升级帮助公司创造了更高的每用户收入。

“更多个人计算”部门：

“更多个人计算”部门（包括Windows、搜索广告、设备及游戏主机）营收为133.7亿美元，同比增长6%，也超过分析师预测的126.6亿美元。微软通过其Xbox游戏机和Surface笔记本电脑直接接触硬件业务。

资本支出

与亚马逊和谷歌母公司Alphabet类似，微软正加快建设数据中心，以应对生成式AI训练与工具日益增长的需求。但最近几个月，公司放缓了部分建设项目，这引发了投资者的讨论——这是出于财务审慎还是反映了云计算和AI的长期需求减弱。

微软当季继续大举投资基础设施以支持人工智能工作负载。季度资本支出（不包括融资租赁）达到了167.5亿美元，增长近53%，分析师此前预计为163.7亿美元。第三财季包括租赁在内的资本支出为214亿美元，这是两年多以来首次低于上一季度，反映出数据中心投资的减少。这些投资旨在推动微软云计算业务增长。

电话会上，微软首席财务官Hood表示，在7月开始的新财年，资本支出将继续增长，尽管增速有所放缓。微软的数据中心容量短缺情况将持续更长时间，比此前预期的更长，无法满足人工智能的需求。

微软与OpenAI

作为全球最大的软件公司，微软因与ChatGPT的开发者OpenAI建立了紧密合作关系，被认为在AI产品商业化方面处于领先地位。除了提供计算基础设施外，微软还在Office和Excel等应用中推出了AI助手。

截至3月31日的季度，微软宣布对其与主要AI合作伙伴OpenAI的关系进行调整。微软表示，当OpenAI需要新增计算能力时，公司拥有优先购买权，但并不总是需要提供。当天，OpenAI与甲骨文、软银在白宫宣布了名为“Stargate”的AI基础设施项目。

微软还表示，本季度计入了6.23亿美元的“其他支出”，包括对权益法投资（如OpenAI）确认的损失。而上一季度该项支出为22.9亿美元。

特朗普政府政策

近期，美国政府从关税到削减联邦支出的政策变动，令企业高管与投资者感到不安。虽然关税对软件公司直接影响较小，但可能削弱客户需求并推高整体经济成本。

尽管特朗普政府正试图削减联邦机构对外部技术的支出，当前主要集中在咨询公司如埃森哲和博思艾伦，但投资者担心这些措施最终也可能影响到微软和ServiceNow等软件供应商。