12个月内累计增持近8亿元，青海西矿资产再抛12.18亿元增持计划锁定西部矿业

4月8日，西部矿业（601168.SH）发布公告，披露公司股东西矿集团旗下青海西矿资产管理有限公司（下称“青海西矿资产”）新一轮增持计划。投资参考网记者梳理公告核心信息确认，本次增持将通过竞价交易方式实施，实施周期为2026年4月8日至2026年10月7日。

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• 一、12.18亿元增持计划落地，国资股东动作全程合规透明
• 二、两轮增持周期复盘，7.92亿元真金白银锚定企业价值
• 三、行业周期底部加码，资源龙头业绩与估值形成双重支撑

本次增持计划设定了明确的数量区间，青海西矿资产拟增持股份数量不低于2621.3万股，不超过4766万股。按照公告发布前公司最新收盘价25.55元/股测算，本次增持预计耗资金额约合12.18亿元。

对于本次增持的核心动因，公告明确表述为，基于对上市公司持续健康发展的信心及对上市公司价值的认可，为切实维护广大投资者利益，促进公司持续、稳定、健康发展。本次增持的资金来源，为青海西矿资产自有资金与专项贷款相结合的方式。

一、12.18亿元增持计划落地，国资股东动作全程合规透明

投资参考网记者查阅本次增持公告细节发现，青海西矿资产在增持计划中，明确了实施过程中的合规边界，严格遵守证监会及上交所关于上市公司股东增持的相关监管规则。

公告显示，本次增持将通过上交所集中竞价交易系统实施，且承诺在增持实施期间及法定期限内，不减持所持有的西部矿业股份。同时，增持行为将严格符合《证券法》《上市公司收购管理办法》等相关法律法规的规定。

投资参考网记者注意到，本次增持计划的数量上限4766万股，与青海西矿资产此前累计完成的增持股数完全一致。截至目前，青海西矿资产持有西部矿业7.46%的股份，本次增持完成后，其持股比例将进一步提升。

从上市公司股权结构来看，西部矿业的控股股东为西部矿业集团有限公司，实际控制人为青海省人民政府国有资产监督管理委员会，青海西矿资产为控股股东旗下全资子公司，本次增持属于国资主体对旗下上市平台的价值认可。

Wind数据显示，2026年一季度，A股共有超120家国资控股上市公司披露大股东增持计划，累计拟增持金额超300亿元。其中有色金属、能源、高端制造等周期行业，成为国资股东增持的高发领域。

从监管规则来看，本次增持计划的信息披露、实施周期、交易方式均完全符合上交所《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员增持股份行为指引》的相关要求，不存在窗口期交易、内幕交易等合规风险。

二、两轮增持周期复盘，7.92亿元真金白银锚定企业价值

事实上，本次并非青海西矿资产首次出手增持西部矿业股份。投资参考网记者梳理上市公司历史公告数据确认，自2024年10月28日首次实施增持以来，青海西矿资产已完成四轮增持动作，累计增持公司股票4766.01万股，累计耗资约7.92亿元。

具体来看，首轮增持发生在2024年10月28日至2024年12月23日，青海西矿资产在此期间以16.74元/股的增持均价，累计增持1737.24万股，增持耗资29088.35万元，增持完成后持股比例达到6.18%。

第二轮增持周期为2024年12月24日至2025年3月5日，增持均价16.91元/股，累计增持2382.96万股，增持耗资金额为40299.73万元，本次增持过后，青海西矿资产持股比例升至7.18%。

2025年4月3日，青海西矿资产实施了单次增持动作，以16.63元/股的均价增持116.79万股，增持耗资金额为1942.68万元，本次增持过后，其持股比例提升至7.23%。

最新一轮增持发生在2025年4月7日至2025年4月17日，增持均价14.85元/股，累计增持529.01万股，增持耗资金额为7856.19万元，本次增持完成后，青海西矿资产对西部矿业的持股比例最终定格在7.46%。

投资参考网记者测算发现，在过往四轮增持中，青海西矿资产的整体增持均价约为16.61元/股，相较于本次增持计划测算的25.55元/股价格，过往增持均处于上市公司股价的相对低位，体现了国资股东对企业价值的精准判断。

值得注意的是，在过往增持实施过程中，青海西矿资产均严格遵守监管规则，每一轮增持完成后均及时履行信息披露义务，未出现任何短线交易、敏感期交易等违规行为，增持动作全程透明合规。

投资参考网记者查阅西部矿业历年财报数据发现，2023年至2025年，公司连续三年实现营业收入与归母净利润的双增长，核心经营指标持续向好。2023年公司实现营业收入397.58亿元，归母净利润30.74亿元；2024年公司营业收入升至410.26亿元，归母净利润34.02亿元，同比增长10.67%；2025年公司业绩快报显示，全年实现营业收入426.8亿元，归母净利润36.15亿元，同比增长6.26%。

从主营业务结构来看，西部矿业核心业务覆盖铜、铅、锌、锂等有色金属的采选冶全产业链，其中铜业务是公司第一大营收和利润来源，2024年铜板块营收占比超50%，毛利率达到22.38%，显著高于行业平均水平。

同时，公司盐湖提锂业务稳步推进，旗下青海东台吉乃尔盐湖锂资源项目持续释放产能，2025年碳酸锂产量稳步提升，成为公司第二增长曲线。在锂资源价格波动的市场环境下，公司锂业务保持了稳定的盈利水平，进一步优化了公司的产品结构和抗周期能力。

三、行业周期底部加码，资源龙头业绩与估值形成双重支撑

本次青海西矿资产大手笔增持的背后，是有色金属行业处于周期底部震荡、龙头企业估值与业绩出现错配的市场环境。投资参考网记者梳理行业数据发现，2025年以来，有色金属板块整体震荡调整，板块内多数优质龙头企业的市盈率处于近五年历史低位，估值安全边际显著。

从大宗商品市场走势来看，2026年一季度，国际铜价维持在8500美元/吨-9000美元/吨区间震荡，相较于2024年高点虽有回落，但仍处于历史中高位水平。全球新能源产业、高端制造业的持续发展，为铜资源带来了长期刚性需求，铜矿供给端的增量有限，也为铜价提供了长期支撑。

中国有色金属工业协会发布的数据显示，2025年我国十种有色金属产量达到7000万吨以上，同比增长5.2%，其中精炼铜产量同比增长7.8%，行业整体保持平稳增长态势。同时，新能源汽车、光伏、风电等绿色低碳产业的快速发展，持续拉动有色金属的消费需求，行业长期发展逻辑并未发生改变。

对于国资股东而言，在行业周期底部、上市公司估值低位实施增持，一方面是基于对企业自身经营基本面的坚定信心，另一方面也是国资主体维护资本市场稳定、保护中小投资者利益的重要举措。

投资参考网记者注意到，除了西部矿业之外，2026年一季度，江西铜业、云南铜业、紫金矿业等多家有色金属行业龙头上市公司，均披露了大股东或董监高的增持计划，行业内龙头企业的股东纷纷出手，形成了明显的增持潮。

从资本市场表现来看，西部矿业股价在2025年四季度至2026年一季度出现阶段性调整，相较于行业内其他龙头企业，公司的市盈率、市净率均处于相对低位，而公司的净利润增速、净资产收益率等核心盈利指标，均位居行业前列，出现了明显的业绩与估值错配。

截至2026年4月8日收盘，西部矿业静态市盈率仅为11.2倍，远低于有色金属行业平均18.6倍的市盈率水平，市净率为1.8倍，同样低于行业平均水平。国资股东的连续增持，正是对上市公司内在价值的直接认可，也向资本市场传递了明确的积极信号。

对于资本市场而言，上市公司大股东的持续增持，从来都不是短期的市场博弈，而是基于企业长期发展价值的战略选择。

青海西矿资产从2024年四季度以来的两轮增持计划，累计拟投入资金超20亿元，用真金白银为西部矿业的长期发展背书。在有色金属行业长期发展逻辑清晰、龙头企业核心竞争力持续增强的背景下，国资股东的持续加码，既夯实了上市公司的股权结构稳定性，也为资本市场注入了长期信心。

投资参考网记者将持续关注本次增持计划的实施进展，以及西部矿业后续的经营业绩与产业布局动态。