上市未满两年，科力装备员工资管计划再抛减持计划，拟最高套现超5700万元

4月7日晚间，河北科力汽车装备股份有限公司（证券简称：科力装备，股票代码：301552）披露股东减持股份预披露公告，公司员工战略配售资管计划再度抛出减持方案，引发资本市场关注。

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• 业绩稳增背后的盈利承压
• 深度绑定龙头的行业格局
• 二级市场表现与筹码变化

投资参考网记者梳理公告内容获悉，本次减持主体为长江资管星耀科力汽车员工参与创业板战略配售集合资产管理计划，该资管计划为公司首次公开发行股票时的员工战略配售主体。

公告显示，该资管计划本次拟减持股份数量不超过141.33万股，占公司总股本比例为1.48%，减持期间为2026年4月29日至2026年7月28日。

以公告发布前一交易日公司股票收盘价40.42元/股测算，本次拟减持股份对应最高套现金额可达5712.69万元。

这并非该资管计划首次实施减持。根据公司过往披露公告，2025年9月16日至2025年11月14日期间，该资管计划已通过集中竞价交易方式减持公司股份92万股，减持均价为40.77元/股，合计套现金额3750.84万元。

若本次减持计划全额实施，该员工资管计划两轮减持累计拟套现金额将达到9463.53万元，接近亿元关口。

投资参考网记者查阅公司招股说明书及上市公告书了解到，上述员工战略配售资管计划在公司IPO时获配股份数量为233.33万股，占公司总股本的2.45%，锁定期为12个月。

2025年7月22日，该部分股份锁定期届满正式解禁，解禁后仅两个月，该资管计划便启动了首轮减持。

截至本次减持计划披露日，该资管计划剩余持股数量恰好为本次拟减持的141.33万股，这也意味着，若本次减持计划全额实施，该资管计划将完成对公司股份的清仓式退出。

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，发行人高级管理人员参与设立的专项资产管理计划，减持参与战略配售获配股份的，应当参照高管减持股份的规定履行信息披露义务。本次减持计划的预披露，也完全符合深交所相关监管要求。

公告同时明确，本次减持的原因系计划持有人的自身资金需求，减持方式为大宗交易或集中竞价交易，减持价格将根据实际减持时的市场价格确定。

业绩稳增背后的盈利承压

公开资料显示，科力装备成立于2013年8月20日，于2024年7月22日在深交所创业板挂牌上市，是国内汽车玻璃总成组件细分领域的领先企业。

公司主营业务为汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，核心产品覆盖汽车玻璃全应用场景。根据2025年年报数据，公司营收结构呈现高度集中的特点。

其中，风挡玻璃安装组件产品实现营收5.58亿元，占公司总营收的比重高达82.36%，是公司绝对的核心收入来源；侧窗玻璃升降组件营收占比6.83%，角窗玻璃总成组件营收占比4.76%，其他(补充)业务占比4.13%，其他业务占比1.92%。

4月3日，公司刚刚发布2025年年度报告，交出了上市后的首份完整年度成绩单。年报显示，2025年全年公司实现营业收入6.77亿元，同比增长10.70%；实现归母净利润1.55亿元，同比增长3.33%，营收与归母净利润均保持同比正增长。

投资参考网记者查阅年报细节注意到，尽管营收净利实现双增，但公司盈利能力已出现边际下滑。2025年公司综合毛利率为35.99%，较2024年同期下降3.18个百分点；净利率为23.93%，较上年同期下降1.73个百分点。

单季度来看，2025年第四季度公司毛利率进一步下滑至32.95%，同比下降2.38个百分点，环比下降3.40个百分点；净利率降至19.27%，同比下降2.76个百分点，环比下降4.08个百分点，盈利水平连续两个季度出现回落。

与此同时，公司经营活动现金流也出现明显收缩。2025年公司经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元，同比大幅下降57.09%，公司在年报中解释，主要系上期开具的承兑汇票于本期集中还款所致。

研发投入方面，公司2025年研发费用达3632.41万元，同比增长10.30%，研发费用率维持在5.36%，与上年同期基本持平。截至2025年末，公司拥有专利85项，其中发明专利12项，研发人员数量205人，占公司总员工数的13.43%。

分红方面，公司2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利7元（含税），合计拟派发现金红利6650万元，占2025年归母净利润的比例超过42%，上市后持续保持稳定的现金分红政策。

深度绑定龙头的行业格局

科力装备所处的汽车玻璃总成组件行业，与下游汽车工业、尤其是汽车玻璃行业的发展深度绑定。全球汽车玻璃行业呈现高度集中的格局，福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班全球前四大厂商的市场份额合计占比超过75%。

作为汽车玻璃总成组件的核心供应商，科力装备的核心竞争壁垒之一，便是成功进入了全球前四大汽车玻璃厂商的全球供应链体系，与头部客户建立了长期稳定的合作关系。

投资参考网记者梳理年报数据发现，公司客户集中度持续处于高位。2025年前五大客户销售额占公司总营收的比重高达93.26%，其中第一大客户福耀玻璃的销售额占比达到65.64%，较2024年的62.46%进一步提升，公司对单一核心客户的依赖度持续上升。

自成立以来，科力装备便深度绑定福耀玻璃，是其战略型核心供应商。随着福耀玻璃在全球市场份额的持续提升，公司也随之实现了业务规模的稳步扩张。

从行业发展趋势来看，新能源汽车的快速普及成为拉动汽车玻璃及配套组件行业增长的核心动力。数据显示，新能源车型普遍采用更大面积的全景天幕、曲面玻璃及多屏集成设计，单车玻璃价值量较传统燃油车提升30%至50%，显著推动了高端汽车玻璃及配套组件市场的扩容。

依托头部客户的资源优势，科力装备的产品已广泛应用于宝马、奔驰、奥迪、大众、丰田等传统汽车品牌，同时也覆盖了特斯拉、比亚迪、蔚来、理想、小鹏等头部新能源汽车品牌，新能源汽车相关业务已成为公司重要的增长曲线。

分区域来看，2025年公司境内市场实现收入5.01亿元，占总营收的73.99%；境外市场收入1.76亿元，占总营收的26.01%，境外收入占比同比小幅提升，全球化布局稳步推进。

不过，客户高度集中的格局也给公司带来了潜在的经营风险。公司在年报中明确提示，若未来主要客户因行业景气度变化、自身经营情况波动等因素减少对公司产品的采购，将对公司的经营业绩产生重大不利影响。

二级市场表现与筹码变化

截至4月7日收盘，科力装备股价报40.42元/股，当日下跌0.59%，全天成交额8374.73万元，换手率8.64%，公司最新总市值为38.25亿元。

从股价走势来看，公司股票自上市以来整体表现平稳。截至4月7日收盘，公司股价2026年以来累计上涨7.18%，近5个交易日累计上涨7.78%，近20个交易日累计微跌0.15%，近60个交易日累计上涨6.02%，中短期走势呈现震荡上行的格局。

估值方面，以4月7日收盘价计算，公司目前市盈率（TTM）约为21.86倍，市净率（LF）约为3.00倍，市销率（TTM）约为5.17倍，处于汽车零部件行业中等估值区间。

筹码结构方面，公司最新披露的股东数据显示，截至2026年3月31日，公司股东户数为7913户，较上期（2026年2月29日）增长3.79%，股东户数连续两期出现增长，显示公司筹码集中度有所下降。

同期，公司人均流通股数量为3007股，较上期减少3.65%，人均持股市值约12.15万元，散户化特征有所显现。

融资融券数据显示，截至4月7日，公司融资余额为4125.36万元，融券余额为12.58万元，市场杠杆资金整体参与度不高，交易情绪相对理性。

对于本次员工战略配售资管计划的减持，多位市场分析人士向投资参考网记者表示，创业板上市公司员工战略配售资管计划在锁定期届满后实施减持，是资本市场的常见现象，主要与持有人自身资金需求相关，投资者无需过度解读。

同时，分析人士也提示，投资者仍需关注公司后续业绩增长的可持续性、盈利能力修复情况，以及核心客户合作的稳定性等基本面因素，理性看待股东减持行为，审慎做出投资决策。

截至发稿，公司尚未针对本次减持计划发布进一步的补充说明，投资参考网也将持续关注本次减持计划的后续实施进展。