华为上半年营收4678亿增9.5%，研发投入1213亿创新高，鸿蒙设备突破8000万台

8月31日，北京金融资产交易所网站披露了华为投资控股有限公司2026年半年度报告。这份财报呈现出一组耐人寻味的数据：上半年华为实现营业收入4678.19亿元，同比增长9.55%，创下2020年以来同期最高水平；但归属于母公司所有者的净利润为234.28亿元，同比下降36.77%，较去年同期减少约136亿元。增收不增利，成为这份半年报最直接的特征。

利润下滑的核心原因，指向研发投入的持续加码。投资参考网记者梳理财报发现，上半年华为研发费用达1213.82亿元，较去年同期的969.50亿元增加约244亿元，同比增长25.2%，研发投入占营收比重从22.7%升至25.94%，创下历史同期新高。这一研发强度在全球科技巨头中处于第一梯队——苹果同期研发投入占营收比例约8%，华为的研发强度是其三倍以上。资金主要流向芯片、昇腾、鸿蒙及智能驾驶等硬科技领域，华为正同时在AI、芯片、云计算、智能驾驶等多个高门槛领域进行”压强式投入”。

成本端的压力同样不容忽视。上半年华为营业成本为2521.18亿元，同比增长12.39%，增速比营收快近3个百分点。管理费用301.20亿元，同比增长24.4%。全球存储芯片涨价是推高硬件成本的重要因素——2026年上半年存储芯片行业处于十五年一遇的超级景气周期，16GB DDR5内存、1TB固态硬盘终端价格较2025年同期涨幅均超130%，供需失衡贯穿上半年。高盛、集邦咨询等机构判断，当前存储供需紧张格局至少延续至2027年下半年。同时，为应对外部不确定性，华为加大原材料采购备货，也增加了现金流与成本压力。

值得注意的是，现金流端出现了明显变化。上半年华为经营活动产生的现金流量净额为-398.85亿元，而去年同期为净流入311.83亿元，由正转负。其中，购买商品、接受劳务支付的现金达4252.26亿元，同比增长35.3%，远高于销售端8.08%的现金流入增速。存货规模同步攀升，截至6月末达2774.94亿元，较2025年末增长42.28%。备货增加是经营现金流转负的主要原因，也反映出华为在供应链不确定性下的主动应对。

事实上，营收端的表现可圈可点。4678.19亿元的上半年营收，基本恢复至2020年峰值水平（2020年上半年4507亿元），若下半年保持当前增速，全年营收有望突破9000亿元，逐步接近2020年8914亿元的年度营收峰值。分业务看，智能手机业务以约20.6%的市场份额位居中国市场第一，出货量约2760万部，同比增长近20%，Pura 90系列、折叠屏手机持续热销；鸿蒙智行上半年累计交付24万辆，同比增长18.6%，截至8月20日全系车型累计交付超过150万辆；运营商业务在全球RAN市场增速保持前五供应商领先。

新业务的突破更具长期价值。鸿蒙生态方面，截至8月20日装载HarmonyOS 6的终端设备数已突破8000万台，预计今年第四季度突破1亿用户，鸿蒙原生应用突破10万个，网易云音乐等主流应用陆续上线鸿蒙版。AI算力方面，昇腾384超节点已商用落地超过750套，覆盖互联网、运营商、金融、教育、医疗等多个行业，是国内唯一训练出SOTA模型的超节点。芯片领域，华为5月公布”韬（τ）定律”，2026年秋季面世的麒麟芯片率先采用逻辑折叠技术，预计到2031年基于韬定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。

对于利润下滑，业内专家普遍认为属于主动战略投入而非经营恶化。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对投资参考网记者表示，华为利润下滑在预期之内，主因是消费端需求周期下行与研发高强度投入叠加，当前主要增长潜力在于算力芯片，公司应持续加码算力服务器领域。艾媒咨询CEO张毅则认为，这是华为在人工智能时代背景下作出的主动性战略投入，经营表现仍属健康合理范畴，后续核心在于如何有效平衡战略投入与基本面稳健性，尤以AI算力及智能驾驶等高增长业务何时实现规模化盈利为关键观察变量。

投资参考网记者就下半年研发投入节奏、AI算力业务盈利时间表等问题致函华为投资者关系部门，截至发稿暂未获得回复。

从营收创历史新高到利润阶段性下滑，华为这份半年报的本质，是一家科技企业在AI时代用短期利润换取长期竞争力的主动选择。1213亿元研发投入、25.94%的研发强度、8000万鸿蒙设备、750套昇腾超节点，这些数字指向的不是衰退，而是蓄势。当AI算力、智能驾驶、鸿蒙生态等新业务逐步进入规模化收获期，华为的盈利修复只是时间问题。但存储涨价持续至2027年、经营现金流转负、存货高企等短期压力，也需要公司在战略投入与财务稳健之间找到更精准的平衡点。