*ST清越IPO及上市后五次虚增利润，合计被罚超2亿元，股票已连续13日跌破1元

上市不到三年，*ST清越（688496）就要面对科创板的退场时刻。9月1日晚间，苏州清越光电科技股份有限公司公告，收到中国证监会重新作出的《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2026〕49号），因欺诈发行及信息披露违法违规，公司及四名时任高管合计被罚没超过2亿元。更紧迫的是，截至当日收盘，公司股价报0.93元/股，已连续13个交易日低于股票面值——距离交易类强制退市的20个交易日红线，只剩7个交易日。

投资参考网记者梳理告知书内容发现，*ST清越的财务造假并非上市后的一时冲动，而是从IPO申报阶段就已开始。2020年至2022年上半年，公司通过故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片等方式，分别虚增利润总额337.40万元、764.53万元、2358.16万元。投资参考网记者粗略计算，这三年一期累计虚增利润约3460万元，其中2022年上半年虚增金额占当期披露利润总额的比例高达131.74%——这意味着当期报表披露的盈利，实质上已经是亏损。

上市之后，造假并未收手。2022年年度报告虚增利润总额4711.56万元，占当期披露利润总额的108.53%；2023年半年度报告虚增利润总额4753.60万元，占当期披露利润总额绝对值的145.10%。两期合计虚增超过9465万元。此外，2023年公司未及时披露补缴出口退税款4441.99万元的重大事项，该金额占2022年经审计净利润的79.74%——接近八成的净利润规模，却被选择性地遗漏在公告之外。

回溯整个调查进程，公司早在2025年10月31日就因涉嫌定期报告财务数据虚假记载收到证监会《立案告知书》，2026年4月30日首次送达行政处罚事先告知书。此后根据当事人申请召开两场听证会，结合陈述申辩意见补充核查证据后，对案件事实、依据和量罚作出部分调整，本次为重新作出的版本。相关当事人仍享有陈述、申辩和要求听证的权利。

处罚力度不可谓不重。证监会拟对*ST清越欺诈发行行为处以非法募资金额百分之二十的罚款，即1.6488亿元；对信息披露违法行为处以700万元罚款，两项合并合计1.7188亿元。以公司9月1日约4.18亿元的总市值粗略计算，这笔罚款相当于市值的四成以上。四名时任高管同样未能幸免：时任董事长、总经理高裕弟被罚1050万元并被采取8年证券市场禁入措施；时任常务副总经理穆欣炬被罚900万元并禁入6年；时任财务总监、董事会秘书张小波被罚700万元并禁入5年；时任监事会主席吴磊被罚400万元并禁入3年。四人合计罚款3050万元。

值得注意的是，*ST清越2022年12月28日登陆科创板时，IPO募集资金总额为8.24亿元，保荐机构为广发证券，审计机构为立信会计师事务所。从IPO申报阶段就开始的财务造假，一路通过了保荐机构的尽调与会计师事务所的审计，最终摆到了投资者面前。保荐机构和审计机构是否勤勉尽责，市场同样在等待答案。

经营层面的压力同样在加剧。2026年上半年，公司实现营业收入2.76亿元，同比下降16.26%。在30家同行业企业中，这一营收规模排在第27位，仅为行业平均营收15.73亿元的约17.5%。归母净利润亏损2.29亿元，亏损幅度同比扩大644.5%——巨额亏损的直接原因，是公司对1.73亿元行政罚款计提了预计负债。

投资参考网记者注意到，剔除罚款因素后，公司上半年毛利率为12.26%，较去年同期的6.67%提升5.59个百分点，但仍低于行业平均20.07%的水平，差距接近8个百分点。现金流也在承压，经营活动产生的现金流量净额由上年同期的净流入转为净流出6630.68万元。资产负债率为43.19%，较去年同期的38.35%有所上升，不过仍低于行业平均47.53%。

股东人数的变化更能说明市场态度。截至2026年6月30日，公司A股股东户数为5781户，较上期减少23.32%——超过两成的股东在上半年选择了离场，户均持有流通A股数量则升至4.12万股。

如今的*ST清越，正面临重大违法强制退市与交易类强制退市的双重叠加压力。一方面，若证监会最终行政处罚决定书确认公司触及重大违法强制退市情形，股票将自披露处罚决定书之日起停牌并终止上市；另一方面，股价已连续13个交易日低于1元，若后续7个交易日无法回到面值之上，将被直接终止上市且不进入退市整理期。以0.93元的股价计算，需要超过7.5%的涨幅才能回到1元——在巨额罚单和退市预期的双重压制下，这并非易事。

*ST清越成立于2010年，主营业务涵盖PMOLED、电子纸模组与硅基OLED微显示器，核心技术发源于清华大学有机光电子实验室，曾获国家级专精特新”小巨人”企业、制造业单项冠军产品等认定。从头顶”专精特新”光环登陆科创板，到如今面临双重退市，这家显示面板企业的坠落速度远超市场预期。截至发稿，投资参考网记者致电公司证券事务部门，电话暂未接通。

最终处罚结果及退市走向，仍有待证监会正式行政处罚决定书落地。但对于持有*ST清越股票的投资者而言，退市风险已不再是遥远的可能性，而是进入了以交易日计算的倒计时。