会畅科技上半年营收1.87亿元 ，加码研发推进人机智能协同战略落地

8月23日晚间，会畅科技（300578.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内公司实现营业总收入1.87亿元，同比下降15.89%；归母净利润亏损3050.8万元，扣非归母净利润亏损3340.74万元。

单看数据，当期业绩处于承压状态。但若结合行业周期与公司战略动作来看，这份财报更像是转型投入期的阶段性阵痛——在云视频主业进入存量竞争的背景下，公司主动加大研发投入，全面押注人机智能协同新赛道，短期利润让位于长期布局的特征十分明显。

从主业结构看，智能云视频业务仍是收入基本盘，上半年实现营业收入1.85亿元，同比下降15.99%；对应毛利率29.66%，同比回落5.79个百分点。

行业层面，国内云视频市场早已走过高速扩张的普及阶段，需求从单纯的“连接覆盖”转向效率提升与场景深化，行业整体进入能力升级与结构优化的调整周期。叠加宏观环境下企业IT支出收缩，行业内多数企业都面临营收增速放缓、毛利率承压的共性问题。

公司也在半年报中提及，正围绕既有业务推进产品智能化升级与海外市场拓展，主动优化业务组合，提升发展质量。旗下硬件主体明日实业依托供应链与客户优势，持续巩固国际头部客户合作，为后续海外市场增量打下基础。

记者注意到，尽管营收规模收缩，公司的研发投入反而逆势增长。上半年研发费用达3859.36万元，同比增长22.52%，研发强度持续提升。资源倾斜的方向十分明确：全面向人机智能协同战略聚焦。

按照公司规划，第二增长曲线锚定办公与家庭两大场景。办公端推进办公智能体研发，将AI能力融入音视频交互，实现信息理解、内容生成、任务辅助等功能；家庭端则布局智能陪伴机器人，相关产品已公开亮相，正推进产品完善与市场导入工作。

为夯实新业务的落地能力，报告期内公司新设奥洛机器人有限公司及扬州奥洛机器人智能制造有限公司，完成从技术研发到生产制造的产业链初步布局。依托多年积累的图像、声学算法与云视频架构技术，公司正推动原有音视频能力向人机协同场景延伸，试图在新一轮智能终端浪潮中抢占卡位。

费用端的刚性增长，是当期利润承压的直接原因。除研发费用大幅提升外，销售费用同比增长13.73%至2365.28万元，管理费用同比增长6.45%至2344.46万元。财务费用受汇率波动影响，由上年同期的净收益转为净支出244.19万元，进一步侵蚀了利润空间。

现金流同样处于投入期状态。上半年经营活动产生的现金流量净额为-5187.58万元，较上年同期缺口进一步扩大，主要是采购支付现金增加所致。投资活动现金流净流出2.94亿元，主要系银行理财产品购买规模增加，整体资金储备仍保持相对充裕。

截至二季度末，公司总资产12.93亿元，归母净资产11.34亿元，资产结构整体稳健，暂无集中债务兑付压力，能够支撑后续的研发与新业务投入。

股东层面的态度分化，也侧面反映了市场对公司转型价值的不同判断。

前十大流通股东数据显示，高盛国际、瑞银集团、巴克莱银行等外资机构本期退出前十名单。与之形成对比的是，自然人股东李秀东本期增持209.52%，持股数升至492.57万股；徐媛瑗等自然人股东也同步增持，镕盛7号私募等产品新进前十。整体来看，前十大流通股东累计持股占比36.76%，较上期有所提升，长期资金的持仓占比在上升。

站在产业视角看，AI技术的快速迭代正在重构智能终端的形态，人机协同、智能体、服务机器人成为行业共识的下一代赛道。政策层面，“人工智能+”行动持续深化，新一代智能终端的推广得到明确支持，为云视频企业的跨界转型提供了产业土壤。

但转型从来不是一蹴而就的事情。从技术研发到产品落地，再到规模化商业化，中间存在较长的验证周期。公司也在半年报中坦言，新业务推进进度受技术迭代、市场需求等多重因素影响，投入转化周期存在不确定性。

对于会畅科技而言，当前的核心命题十分清晰：如何在稳住音视频基本盘的同时，尽快推动新业务从研发投入走向收入贡献。短期的业绩承压可以用转型阵痛来解释，但市场的耐心终究需要产品落地与商业化进展来维系。

后续需要持续跟踪的核心变量，一是云视频主业的企稳节奏，二是家庭陪伴机器人等新产品的市场导入进度，三是人机智能协同战略能否形成可持续的盈利模式。

公司表示，将继续巩固既有业务基础，稳步推进人机智能协同方向的产品研发与市场布局。转型的长期价值能否兑现，仍需要时间给出答案。