海南海药上半年预亏1.5亿至2.2亿元 ,市净率高达1546倍远超行业均值 ,未结诉讼金额占净资产103%

连续两个交易日封死涨停、6月23日以来累计涨幅超42%，老牌药企海南海药（000566）的股价走势突然加速。7月28日晚间，公司连发股票交易异常波动、累计诉讼仲裁两份公告，一边是上半年预亏最高2.2亿元、未结诉讼占净资产比例超100%的基本面现实，一边是创新药、央企整合等概念加持的炒作预期，这一轮逆势上涨的底色究竟是什么？投资参考网记者结合两份公告内容与市场公开信息，做了全面梳理。

公告显示，海南海药股票于2026年7月27日、7月28日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，根据《深圳证券交易所股票交易规则》相关规定，构成股票交易异常波动。截至7月28日收盘，公司股价报5.83元/股，当日成交额达4.64亿元，换手率为6.22%，总市值升至75.64亿元。

针对股价异动情况，海南海药开展了全面核查并向控股股东及实际控制人进行了函询。公司确认，近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；公司及控股股东不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项；控股股东、实际控制人在股票异常波动期间未买卖公司股票。

与股价上涨形成鲜明反差的是公司尚未改善的盈利状况。根据公司7月15日披露的2026年半年度业绩预告，2026年1-6月公司归属于上市公司股东的净利润预计为亏损15000万-22000万元，本期业绩预告相关财务数据为公司财务部门初步估算得出，未经会计师事务所审计。

同步披露的累计诉讼、仲裁公告则进一步补充了公司的经营风险。公告显示，2026年5月14日至本公告披露日，公司及控股子公司累计新增诉讼、仲裁案件金额合计1530.59万元，占公司最近一期经审计净资产的12.76%。其中，公司及控股子公司作为原告涉及的涉案金额为850.75万元，占本次累计总金额的55.58%；作为被告、第三人涉及的涉案金额为679.84万元，占比44.42%。本次累计案件中，不存在单项涉案金额超过1000万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上的重大诉讼、仲裁事项。

截至公告披露日，除此前已披露的重大诉讼、仲裁案件外，公司尚未结案（不含已达成调解）的诉讼、仲裁案件涉及金额总计12355.68万元，占公司最近一期经审计净资产的103.04%。公司表示，作为原告的诉讼事项将通过法律手段积极推进款项回收；作为被告涉及的诉讼、仲裁案件，公司将积极应诉、妥善处理，减少损失，依法保护公司及广大投资者的合法权益。鉴于部分案件尚未开庭审理或尚未结案，其对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性，公司将依据会计准则的要求和届时案件的实际情况进行相应的会计处理。

与基本面形成强烈背离的是公司显著偏高的估值水平。根据中证指数有限公司官方网站发布的数据，截至2026年7月27日收盘，公司所处行业“医药制造业（C27）”最新滚动市盈率为27.73倍，市净率为2.57倍；而海南海药最新市净率高达1546.07倍，因2025年度归属于上市公司股东的净利润为负，公司无对应市盈率倍数。公司也明确提示，市净率明显高于同行业水平，敬请广大投资者理性决策，审慎投资，注意二级市场交易风险。

市场分析认为，本轮海南海药股价上涨，是创新药想象空间、脑机接口概念、央企整合预期、低位超跌、游资抱团等多因素共同驱动的结果。创新药方面，公司抗肝纤维化创新药氟非尼酮胶囊Ⅲ期临床研究及抗癫痫创新药派恩加滨片IIb期临床试验正按计划推进。但公告同时明确，临床试验过程和结果存在诸多不确定性，后续能否获得批准上市存在不确定性，短期内对公司业绩不会产生重大影响。

公开资料显示，海南海药于1994年在深交所上市，主要产品涵盖中间体、原料药、化学创新药、现代中药等领域。公司股价自6月23日启动上涨行情，至7月28日收盘累计涨幅超42%，而7月29日午盘公司股价即大跌8.58%，报5.33元/股，对应总市值69.15亿元，炒作退潮的迹象已经显现。

整体来看，当前海南海药的股价走势与基本面存在明显偏离，业绩持续亏损、高额未结诉讼、估值远超行业均值、创新药落地存疑等多重风险叠加，投资者需高度警惕短期炒作后的回调压力。

靠着几个还在临床阶段的创新药概念就能把亏损药企炒出上千倍市净率，A股的题材炒作到底是普通人的掘金机会，还是专门收割散户的资本游戏？