国中水务更正年报低级错误，汇源投资减值拖累业绩，加速回归水务主业

市值不足30亿的*ST国中，一份年报竟连出两个低级错误？5月5日晚间，国中水务发布更正公告，为此前2025年年报中的两处基础错误致歉，而比这两个错误更令投资者关注的，是公司跨界投资北京汇源的转型尝试，最终以计提15亿减值、全年巨亏2.15亿收场，公司也正加速调整战略，主动优化投资布局，回归水务核心主业。

Table of Contents

• 营收增24%却巨亏2.15亿 减值拖累全年业绩
• 跨界汇源5年 转型尝试终踩坑
• 年报连出低级错误 公司主动核查修正
• 风险出清后 公司加速回归核心主业

营收增24%却巨亏2.15亿 减值拖累全年业绩

投资参考网记者注意到，根据国中水务披露的2025年年报数据，报告期内公司实现营业收入2.23亿元，同比上升24.37%，营收端实现了不错的增长；但归母净利润却亏损2.15亿元，同比大幅下降593.14%，扣非净利润也亏损5976.21万元，同比下降806.66%。

截至报告期末，公司年末未分配利润为-5.69亿元，因此2025年公司拟定不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。而受业绩持续亏损的影响，公司当前已经被实施退市风险警示，股票简称变更为*ST国中。

不过，营收的增长与业绩的巨亏，背后的核心原因并非公司的水务主业出了问题，而是公司此前跨界投资北京汇源的一笔股权投资，彻底拖垮了全年的业绩。

分季度来看，公司前三个季度的业绩其实相对平稳，第一季度亏损102万，第二季度亏1729万，第三季度盈利217万，而到了第四季度，公司针对跨界投资的减值计提落地，导致单季归母净利润亏损1.98亿，直接拖累了全年的业绩。

经营活动现金流方面，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-938.81万元，虽然为负，但相比上年的-435.17万，降幅已经有所收窄，核心主业的造血能力其实正在逐步恢复。

跨界汇源5年 转型尝试终踩坑

此前，在2021年，北京汇源启动破产重整，国中水务作为投资方，通过参股诸暨文盛汇，间接持有北京汇源的股权，试图切入消费赛道，开启多元化转型。

彼时，市场对这笔投资充满期待，不少投资者认为，借助汇源的国民品牌，国中水务能够打开新的增长曲线，摆脱水务主业增长放缓的困境。公司也一度对这笔投资寄予厚望，此前的业绩预告中，还曾期待能够从这笔投资中获得投资收益，为公司带来新的利润增长点。

然而，事与愿违，北京汇源原股东的一起诉讼，彻底打乱了这一布局。值得关注的是，受诸暨文盛汇与北京汇源原股东诉讼事项的影响，北京汇源的生产经营受到了重大影响，公司也无法确认对诸暨文盛汇的长期股权投资的投资收益，甚至这笔投资还出现了明显的减值迹象。

在此之后，公司的业绩预告也开始不断下修，从最初的盈利预告，到第一次下修，再到4月底的二度下修，而就在二度下修的公告中，公司还写错了间接持有北京汇源的股权比例，将正确的21.89%，误写成了20.89%，这一错误，甚至牵连了年报、审计报告、专项说明等多份核心文件，出现了连环错误。

年报连出低级错误 公司主动核查修正

根据公司的更正公告，除了股权比例的错误，公司还在非经营性资金占用的专项说明中，将表格的货币单位写错，原本应该是“元”，误写成了“万元”，这两个都是极为基础的低级错误，也让不少投资者直呼“离谱”。

公司表示，本次更正不会对公司2025年的财务状况和经营成果产生影响，也承诺会加强披露文件的审核，提高信息披露质量。但比这两个错误更严重的，是这笔投资带来的减值损失。

投资参考网记者了解到，针对这笔北京汇源的股权投资，公司已经将该项股权投资账面价值减记至投资成本，同时计提了约15.49亿元的长期股权投资减值损失，这一损失，全部计入了2025年的非经常性损益中，也直接导致了公司全年的归母净利润出现了超过5倍的同比下滑。

也正是因为这笔投资的不确定性，负责公司审计的深圳旭泰会计师事务所，对公司2025年的财务报告出具了保留意见，同时对内部控制报告出具了无法表示意见，会计师表示，无法获取充分的审计证据，判断这笔长期股权投资的减值情况，这也给公司的财报蒙上了一层阴影。

风险出清后 公司加速回归核心主业

不过，随着这笔投资的风险彻底出清，公司也开始加速调整战略，回归水务的核心主业。

此前，公司的水务主业其实已经展现出了复苏的迹象，2025年公司的水务业务营收实现了同比增长，扣非净利润的亏损，也远小于归母净利润的亏损，核心主业的经营其实并未出现太大的问题，即便没有跨界投资的收益，公司的核心业务也能够平稳运行。

与此同时，公司也在针对信息披露的问题进行整改，本次的更正公告，正是公司主动核查发现问题后的修正动作，公司也表示，后续会进一步加强披露文件的审核工作，避免类似的低级错误再次出现，提升信息披露的质量，保障投资者的知情权。

与此同时，针对北京汇源的股权投资，公司也表示，会持续跟进相关的诉讼进展，维护上市公司的合法权益，尽可能降低这笔投资带来的损失，保障公司和中小股东的利益。

这场耗时近5年的跨界转型尝试，从最初的万众期待，到如今的减值收场，到底是一次正常的战略试错，还是管理层的盲目决策？