东阳光拿到金额最高190亿算力大单，传统制造巨头的二次创业正式破局

5月5日晚间，A股市场传来一则重磅消息：老牌制造企业东阳光（600673.SH），拿下了今年国内民营算力企业公开单笔金额最高的订单——控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司，与某企业A公司签署《算力服务采购框架合同》，合同预计总金额区间为160亿元至190亿元，服务期限长达5年。消息一出，公司股价直接一字涨停，整个市场都在惊讶：这家做了二十多年电子铝箔的传统制造企业，怎么突然成了AI算力赛道的黑马？

表面净利腰斩？非经常性因素扰动主业实际增22%

不少投资者此前还在疑惑，东阳光4月底发布的2026年一季报里，明明营收同比大增26.95%，归母净利润却同比下滑了57.1%，出现了罕见的“增收不增利”，是不是公司的主业出问题了？

投资参考网记者注意到，这其实是两大与当期实际经营无关的账面减项，扰动了业绩数据，和公司的真实经营情况完全无关。根据一季报数据，公司当期确认了高达1.76亿元的股权激励费用，同时所持上市公司股权因股价波动产生了0.57亿元的公允价值变动损失，两大减项合计达到2.33亿元，直接挤压了主营增长的利润空间。

若剔除这两项非经常性因素，公司2026年一季度的实际经营净利润约为3.52亿元，同比增长22.50%，主业的增长韧性一览无余。不仅如此，这已经是公司连续第二个报告期被这类非经常性因素拖累业绩，2025年年报显示，公司全年因持有东阳光药及立敦的股权，确认了高达6.14亿元的公允价值变动亏损，直接导致全年归母净利润缩水至2.75亿元，但即便如此，公司2025年的营业收入依然同比增长22.42%，核心主业的增长势头从未放缓。

传统主业压舱石铝箔+制冷剂双轮支撑转型

事实上，东阳光的传统主业，一直都保持着非常稳健的增长，这也是公司敢于跨界布局算力赛道的最大底气。

作为国内唯一拥有完整电子铝箔产业链的高科技制造企业，东阳光的高端铝箔业务一直是公司的核心压舱石，2025年该业务占公司营业收入的比重达到41.31%，产品覆盖消费电子、电网储能等多个高端场景，稳居行业龙头地位。不仅如此，在化工新材料板块，公司手握约6万吨的制冷剂配额，稳居国内第一梯队，随着第三代制冷剂配额管控常态化，叠加下游需求回暖，行业供需格局持续改善，今年一季度，公司制冷剂板块的盈利水平已经实现了大幅提升。

此前的公告显示，2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额达到1.64亿元，同比上升3.79%，传统主业的稳定盈利与充沛现金流，为公司布局新兴业务提供了充足的资金支撑，让公司在转型过程中没有后顾之忧。

东莞首富接棒推动二次创业布局算力第二曲线

这一切的转型，都离不开公司新实控人张寓帅的战略布局。

2025年底，公司完成了实控人的交接，39岁的张寓帅从母亲郭梅兰手中接过核心资产，成为东阳光的唯一实际控制人，间接持股比例达到38.70%，母子二人也以400亿元的财富值坐稳了东莞首富的位置。接棒之后，张寓帅就明确提出了公司的“二次创业”战略，将AI算力业务定位为公司的第二增长曲线，希望依托东阳光在液冷材料、清洁能源、高端制造领域的积淀，叠加新收购的算力运营能力，打造差异化的竞争优势。

为了快速切入算力赛道，张寓帅主导的买方团在今年1月，完成了对秦淮数据中国区业务100%股权的收购交割，交易总作价达到280亿元。作为国内头部的第三方数据中心运营商，秦淮数据的综合实力稳居中国IDC服务商第二名，运营IT容量近800MW，远期规划容量更是达到4GW，长期和字节跳动等头部科技企业深度合作，2025年秦淮数据就实现了63.82亿元的营业收入，净利润16.55亿元，拥有非常成熟的算力运营经验。

不仅如此，早在去年12月，东阳光就已经完成了对苏州大图热控的并购框架协议签约，在液冷技术与高性能散热领域完成了关键布局，为算力业务的核心技术环节补齐了短板，逐步构建起“关键材料—液冷—算力基础设施—AI应用”的完整产业链闭环。

190亿大单落地锁定5年稳定收入验证商业化能力

而此次拿下的190亿算力大单，正是公司转型布局落地的首个里程碑成果。

投资参考网记者了解到，此次签约的双方，东阳光云智算将全程负责高性能算力服务器的采购、部署、定制化测试及上架运维，在客户验收合格后，以租赁的方式向A公司交付算力资源，客户按月支付算力服务费，整个合同期限长达5年。这种“前期部署+长期运维+按月收费”的模式，直接为公司锁定了未来5年稳定且持续的现金流和收入来源，这也是今年国内民营算力企业公开的单笔最大订单，彻底验证了公司算力业务的商业化能力。

值得关注的是，为了进一步强化对算力业务的控制权，公司目前还在推进针对东数一号（秦淮数据相关的持股平台）的资产重组，计划通过发行股份的方式，收购东数一号的控制权，从而将秦淮数据的资产彻底整合进上市公司体系，进一步释放协同效应。截至目前，该重组事项的尽职调查、审计评估等工作都在有序推进中，一旦完成，公司的算力业务布局将进一步深化。

不过，公司也在公告中提示了相关的风险，此次合同的履行，需要公司前期投入大量的资金用于采购高性能服务器，这些资金部分需要通过金融机构融资来筹措，可能会产生一定的财务成本，如果融资成本控制不及预期，可能会对公司的净利润产生一定的影响。同时，合同的履行也存在政策、履约、技术等多重不确定性，最终的业绩影响还要看实际的履约情况。

从传统铝箔巨头，到AI算力赛道的新玩家，手握190亿大单的东阳光，真的能完成这场跨越赛道的二次创业吗？