国新文化2025年仍亏2.5亿，营收却增4.5%，背后是AI+教育的转型布局

营收同比增长4.5%，亏损大幅收窄1.58亿，经营现金流阶段性承压，这家央企控股的AI教育上市公司，在2025年交出了一份充满转折意味的年报。4月30日，国新文化（600636）披露2025年年度报告，这份看似仍有亏损的业绩背后，藏着公司AI+教育转型的初步成效，以及主动出清历史包袱的战略调整。

投资参考网记者注意到，2025年，公司实现营业收入29567.43万元，同比增长4.50%，这也是公司近年来首次实现营收的正增长；归属于上市公司股东的净利润为-25010.54万元，虽然仍为亏损，但同比大幅减亏15857.52万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-27360.39万元，同比减亏16843.71万元，减亏幅度超过60%。

不少投资者好奇，为什么公司营收实现了正增长，却仍然处于亏损状态？这份业绩背后，到底是转型的阵痛，还是经营的持续承压？

根据年报数据显示，本次亏损的核心原因，是公司对奥威亚投资形成的商誉计提了19805万元的资产减值准备。不过，值得一提的是，这一减值规模，同比2024年的40666万元，已经大幅减少了20861万元，意味着公司正在逐步出清历史遗留的减值包袱，后续减值压力将大幅降低。

与此同时，公司的主业正在稳步恢复。报告期内，在AI教育需求持续增长的趋势下，公司的“AI+教育”系列产品及解决方案迭代优化，同时优化销售策略，带动了主营业务收入的同比增长，这也是公司营收实现4.5%正增长的核心驱动。

不过，由于新业务尚处于布局期，公司的销售费用同比增长了11.40%，主要是为了新业务的市场拓展，新增了销售人员以及业务经营场地、系统的相关投入，为新业务的落地搭建基础的运营体系。与此相对的，公司严格管控冗余开支，研发费用同比下降28.82%，通过优化研发投入结构，聚焦AI+教育的核心产品研发，提升研发投入的效率，避免了无效的研发开支。

具体来看，2025年，公司的管理费用同比下降9.24%，管理人员薪酬、差旅费、办公费及车辆使用费等各项费用均有所下降，通过内部的费用优化，为新业务的发展腾挪出了足够的空间。此外，财务费用方面，由于公司利息收入同比增加，财务费用为-1449.36万元，同比大幅改善，进一步增厚了公司的利润。

此前，公司曾在年报中表示，作为国务院国资委直属中央企业中国国新控股有限责任公司下属企业，公司既承担着实现教育均衡、促进教育公平的使命，又具有丰富的发展所需的资源，比如协同对接各级教育主管部门，了解行业前沿政策和趋势；对接地方政府、国企资源，建立大项目的合作机制；对接中国国新体系内相关资源，整合后在投资并购方面形成协同。

依托这些资源优势，公司围绕AI+教育构建全新的主业生态，加速建立差异化竞争优势明显、产业链协同效应突出的核心主业，根本性提升公司持续经营能力。

值得一提的是，为了保障转型的顺利推进，公司2025年投资活动产生的现金流量净额达到516.47万元，同比增长44.13%，为新业务的布局提供了充足的资金保障。不过，由于转型期业务调整，报告期内公司购销产品净流入减少，导致经营活动产生的现金流量净额为-542.68万元，同比有所下滑，这也是转型期的阶段性现象，随着新业务的逐步成熟，公司的现金流状况有望逐步恢复。

投资参考网记者注意到，经过一年的转型，公司的资产状况也在逐步优化。报告期末，公司总资产为192262.47万元，同比下降13.37%；归属于上市公司母公司的净资产为177239.91万元，同比下降13.39%，资产质量稳步提升。

不过，由于母公司尚未弥补完以前年度的亏损，截至报告期末，母公司未分配利润余额为-23472.20万元，因此公司2025年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。

从连续三年的亏损，到如今转型AI+教育实现营收正增长，亏损大幅收窄超6成，这家老牌央企上市公司，能靠AI+教育顺利走出多年的亏损泥潭吗？