申宏源发布2022年环保行业氢能行业第三季度跟踪报告指出，2022年上半年，受俄乌冲突影响，全球能源价格和能源安全体系受到挑战，各国开始加快自身能源结构改革。中国通过实施双碳战略，在各行业进行低碳生活能源转型，氢能作为绿色新能源支撑技术之一，将在未来得到大力发展。随着我国坚定而深入地实施“两碳”战略，氢能是实现各行业绿色低碳转型的重要技术载体之一，明年一季度后氢能产业发展将开始加速。投资逻辑如下:

1)制氢:我们认为可再生能源制氢是未来的主流趋势，也是世界各国倡导的终极能源。碱性水电解制氢和PEM水电解制氢都有广阔的增长空。建议关注隆基绿色能源、阳光电力、宝丰能源、中国徐阳集团。2)储运:得益于燃料电池的驱动，我们认为高压储氢罐在中短期内有较大增长。建议关注具备高压储氢罐生产能力的郭芙氢能、中材科技，以及高压储氢罐使用的关键材料——碳纤维。建议关注中富申英。氢气产业链将在未来2-3年迎来突破，氢气液化设备国产化值得关注。建议关注蜀道装备、中泰股份；3)加氢环节:随着氢能产业的发展，上游加氢环节将进一步加强，未来2-3年将有序放量。建议关注厚朴股份；4)燃料电池堆环节:未来五年，燃料电池堆核心技术环节有望在各示范城市群龙头企业中获得突破。随着技术的研究和迭代，叠加氢卡车将逐年有序发布，相关企业将出现低成本、高壁垒掌握核心技术和工艺的优质公司。建议关注宜华通、东岳集团、冰轮环境、贵研铂业；5)全产业链:未来具备制造、存储、运输、燃料电池加工、应用全产业链布局的企业，将具备货源稳定、质量可控、成本最优、下游渠道稳定、风险可控的优势。建议关注东方电气、潍柴动力、美锦能源。